舒時

　　昨天(11月23日)是恒生指數迎來其創立四十周年的日子，在近日熱錢效應的鼓舞之下，恒生指數上升了315.55點，升幅約1.41%，終于打破連跌四日的窘態。

　　不過恒指總成交額卻意外地跌至近兩個月的低位，只有518.977億港元。相比之下，港幣在外匯市場上仍然強勁。截至記者發稿，金管局又向市場注入資金23.25億港元，令本周三(25日)銀行體系總結余增加至3082.9億港元。

　　從恒指成交量與港幣在貨幣市場的錯位表現，不難看出香港投資界對于熱錢雖然謹慎，但是仍然對后市樂觀。

　　恒指昨天的表現很大程度上置陳德霖的警告于不顧。這位新任金管局總裁在上任后的第一篇博客中，便提及對熱錢的擔憂。

　　但謹慎歸謹慎，大部分基金經理仍然看好未來的資產價格上揚。

　　對沖基金經理潘稷認為，近期金管局不斷拋出港幣，或者與熱錢有關，但另一重要原因可能是近期IPO眾多，令港幣需求增大，這可能也是所謂“熱錢”持續進入香港的原因之一，并不值得過分擔憂。

　　“民生銀行融資300億港元，有許多基金需要把美元換成港幣。”潘稷說，“除非美元升值或是恒指沖高出現大量獲利需求，否則這些錢并不一定會離開。”

　　CBN記者昨晚從一家美資大行的基金分析師處了解到，今年以來的確有許多海外資金流入市場，但情況可能并不如外界所想象的那般令人擔憂。“有些是國際性的私募基金，但是它們并不屬于傳統的熱錢范疇，很多是為了優化在全球的資產分配而進入香港。”該分析師說。

　　他同時表示，并沒有看到資產價格被沖高的跡象。香港不少機構甚至認為，恒指可能要在23000點前后徘徊鞏固一段時間。

　　事實上，由于臨近年尾的總結，香港基金經理們并不希望大市在年尾出現較大的回調。“除非有特別壞的消息出臺，否則香港市場不會在今年末出現較大的調整。”潘稷說。

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