新浪財經訊 外匯基金截至6月底資產值達至18,332億(港元，下同)歷史新高，半年內增加2,729億元。部分固然是股票升值帶來投資收益，但更重要的是大量資金流入的結果。

　　這些流入資金屬于港元負債(貨幣基礎部分)，投資以極高流動性的美元資產為主，意味回報率甚低。

　　由于外匯基金總額大增，但投資以低回報為主，這批低回報率的資產無疑會拖低外匯基金整體回報率。事實上，以6月底數字計算，外匯基金上半年回報率相當于資產值，只有1.36%。

　　不過，據香港媒體報道，基金界人士指，外匯基金仍有一定發展空間。根據金管局年報，外匯基金投資基準的債券與股票分配比率是75比25，以其現時持有13,738億元的債券投資，占整個組合的74.9%，已達至基準上限；由于基數急增，股票比重相對下跌至13.6%，意味外匯基金可進一步增加股票投資。

　　對于外匯基金未來的表現，除取決于股市的表現外，美國的財政狀況影響亦不小。即使美國維持低息政策，若市場對美國財政狀況能否持續憂慮增加，將引致長期美元利率以至長期債券收益率上升，債券價格便會相對下挫；由于外匯基金持有大量美債，所受影響亦會相當顯著。

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