證券時報記者孫媛

　　正當市場以為前段時間的靜謐是熱錢行將撤離的征兆時，香港金管局開始了新一輪的注資。繼上周連續(xù)八次注資300多億港元后，金管局昨天再次出動，兩次共注入62億港元，使得周三香港銀行體系結(jié)余預(yù)計將增至2109.95億港元。在不少機構(gòu)看來，熱錢流入不僅使得港股再現(xiàn)2007年“港股直通車”推出之前的牛市行情，同時股市和房地產(chǎn)市場明顯反彈所產(chǎn)生的財富效應(yīng)對經(jīng)濟起到一定的支撐作用。

　　一二級市場集體發(fā)力

　　此輪行情中資金的涌動比5月更為迅速。恒指在過去短短八個交易日就從17000點摸高到20251點，大大超出分析師的預(yù)測，顯示市場投機氣氛十分濃厚。分析人士認為，美股走勢樂觀是帶動港股在短期內(nèi)躥升的主要原因。扣除3只公用股，恒指剩余的39只成份股中，有20只股價已成功沖破5、6月份的牛皮區(qū)間，顯示整體股市向上發(fā)展，其中神華及中行更分別恢復(fù)至去年7月及6月水平。據(jù)野村資金流向報告顯示，截至上周三(7月22日)的一周時間，中國股票基金吸資5.17億美元，今年以來累計吸資達67億美元，為全亞洲之冠，港股基金同期吸資約5400萬美元。

　　除二級市場短期內(nèi)表現(xiàn)火爆，港股IPO仍是中短期吸引熱錢入港的主要原因。自6月以來，每有新股上市，凍結(jié)資金和認購金額都會被推向新高。據(jù)悉，將于本周三掛牌的北京金隅已成功吸引超過40萬投資者，散戶的認購額達到600億美元，凍結(jié)資金超過4650億港元，超額認購倍數(shù)達到770倍。

　　此外，香港樓市也在資金涌動中受惠。中原地產(chǎn)研究部聯(lián)席董事黃良升昨天指出，今年上半年全港35個主要豪宅屋苑的二手買賣合約登記共計1326宗，總值160.74億港元，較2008年下半年的547宗及70.75億港元，分別大幅上升1.42倍及1.27倍。黃良升表示，這與低息環(huán)境、買家恢復(fù)信心和大量熱錢流入有關(guān)。

　　熱錢借道香港流入內(nèi)地

　　進入二季度以來，香港經(jīng)濟指標有明顯向好跡象：商品出口自3月以來降幅收窄、失業(yè)率自去年8月以來首次持平不變、房價近來明顯反彈、居民和企業(yè)財富效應(yīng)改善，而通脹壓力則有所下滑。此外，機構(gòu)普遍預(yù)測香港二季度GDP同比降幅將有望減緩。中銀國際等機構(gòu)認為，外部資金持續(xù)流入香港，使股票和房地產(chǎn)市場明顯反彈所產(chǎn)生的財富效應(yīng)對經(jīng)濟起到一定的支撐作用。

　　在金融危機中遍體鱗傷的境外機構(gòu)投資者，將目光聚焦于中國蓬勃經(jīng)濟和政策利好背景下的股市，利用香港資金自由進出之便，掀起了一輪又一輪的流動性狂潮。有投行人士認為，目前港股已經(jīng)出現(xiàn)了2007年“港股直通車”推出之前的牛市之態(tài)，不同之處在于，2007年有明顯的利好消息帶動，而目前的牛市主要由機構(gòu)資金同時做多導(dǎo)致。大摩環(huán)球新興市場研究部主管Jonathan Garner也指出，從目前資金流向可以看出，投資者正在重溫2007年中國經(jīng)濟與外圍脫鉤的市場經(jīng)歷，中國資產(chǎn)價格仍有力再升。

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