大摩“精明債券”陷入爆煲危機(jī)，再度令市場關(guān)注分銷商及中介機(jī)構(gòu)在銷售信貸掛鉤產(chǎn)品時，是否涉及違規(guī)。金管局承諾將會就精明債券安排專題現(xiàn)場審查，并會積極考慮主動接觸購買有關(guān)產(chǎn)品的客戶，了解投資者是否明白產(chǎn)品涉及的風(fēng)險。證監(jiān)會亦表示考慮調(diào)查分銷經(jīng)紀(jì)及中介人。

　　據(jù)《大公報》消息，金融海嘯觸發(fā)環(huán)球有大型企業(yè)先后倒閉，部分亦遭降信貸評級，從而衍生市面上未到期的信貸掛鉤票據(jù)(CLN)，不但二手市場價值跌至近零，甚至可能因觸及強(qiáng)制贖回，令投資者血本無歸。立法會就近期零售債券波動，昨日召開特別會議，就規(guī)管事宜進(jìn)行討論。

　　違規(guī)銷售 嚴(yán)肅處理

　　出席會議的金管局總裁任志剛表示，自雷曼倒閉及迷債事件后，當(dāng)局一直研究更好的方案保障投資者，其后環(huán)球市場出現(xiàn)變化，例如通用汽車遭降評級，當(dāng)局亦向金融機(jī)構(gòu)發(fā)出通告，要求分銷商向客戶提供產(chǎn)品的最新數(shù)據(jù)。副總裁蔡耀君指出，當(dāng)局一直跟進(jìn)銀行的精明債券情況，除了訊息的披露外，亦要求分銷商有足夠人手應(yīng)付客戶查詢。

　　任志剛強(qiáng)調(diào)，倘若涉及違規(guī)銷售，例如將高度風(fēng)險的投資產(chǎn)品，售予承受低風(fēng)險的投資者，當(dāng)局勢必嚴(yán)肅處理。

　　大摩“精明債券”系列15至18被視為高危的產(chǎn)品，其中系列16條款顯著，只要再多一家信貸掛鉤的企業(yè)倒閉，該債券將會強(qiáng)制贖回。有議員詢問現(xiàn)階段哪些相關(guān)企業(yè)有倒閉危險，財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局署理局長梁鳳儀指出，難以估計尚有多少企業(yè)將會破產(chǎn)，并重申分銷商及發(fā)行商需定期向客戶提供債券價格，以及抵押品或掛鉤企業(yè)的最新消息，讓投資者具充足資料作出部署。

　　梁鳳儀又透露，目前尚未到期的信貸掛鉤產(chǎn)品總值將達(dá)249億元，其中雷曼迷你債券高占126億元，而精明債券及結(jié)構(gòu)性零售債券(Constellation)分別占25億及85億元，余下約十多億元亦是相類似的產(chǎn)品。

　　證監(jiān)會跟進(jìn)檢討運作

　　議員促請證監(jiān)會及金管局，短期內(nèi)就精明債券事件進(jìn)行特別主題的現(xiàn)場審查，認(rèn)為盡管目前債券尚未爆煲，但現(xiàn)階段進(jìn)行調(diào)查有助將來處理投訴。金管局承諾會安排主題審查。至于主動接觸客戶了解銷售程序，以及分銷行是否詳細(xì)解釋產(chǎn)品建議上，蔡耀君響應(yīng)將會具體考慮意見。

　　另外，有議員質(zhì)疑散戶可透過分銷商購買信貸掛鉤產(chǎn)品，但證監(jiān)會只以公司條例審批發(fā)行商的披露文件，而非以證券條例審批產(chǎn)品是否適合向散戶發(fā)售。證監(jiān)會行政總裁韋奕禮表示屬一貫作法，并指香港與歐美作法一致，但承認(rèn)有檢討的空間。他又稱，中介機(jī)構(gòu)應(yīng)該配合要求運作，例如審查客戶是否適合購買產(chǎn)品，以及投資者具足夠資本抵押，以承受可以出現(xiàn)的潛在損失等。

　　至于產(chǎn)品銷售單張缺乏足夠風(fēng)險披露方面，韋奕禮舉例說，精明債券單張已列明產(chǎn)品并非保本，加上結(jié)構(gòu)復(fù)雜不可以印在一張紙上，具體內(nèi)容及風(fēng)險因素均以章程及文件作依歸。任志剛補(bǔ)充，單張的風(fēng)險披露上，精明債券明顯較雷曼迷債有所改善。

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