本報記者 蔣家華 香港報道

　　近來，香港恒生股指數(shù)一度暴漲。分析人士稱，熱錢大量涌入香港是造成此輪上漲的根本因素。即將于10月1日離任的香港金管局總裁任志剛21日在向財經(jīng)事務(wù)委員會匯報金管局工作時也確認(rèn)了這一點，他指出，香港相對健全的貨幣制度，以及內(nèi)地經(jīng)濟(jì)作為后盾的支持，正令香港成為海外資金的避難所。

　　他指出，海外資金的持續(xù)流入，會推動香港的資產(chǎn)價格上升并形成泡沫，進(jìn)而有可能令流動性高的金融資產(chǎn)的供求與價格出現(xiàn)扭曲的現(xiàn)象，與基本因素脫節(jié)，為金融系統(tǒng)穩(wěn)定帶來負(fù)面影響。

　　海外資金洶涌入港

　　任志剛透露，自從去年9月國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，海外資金持續(xù)流入香港。在分析熱錢流入的原因時，任志剛稱，香港貨幣制度比其他地區(qū)相對健全，使香港成為海外資金避難所。另外，在內(nèi)地經(jīng)濟(jì)作為后盾的支持下，香港的前景也吸引了大量國際投資資金。此外，也有分析人士稱，全球各地為抗擊經(jīng)濟(jì)衰退，紛紛減息接近零利率，經(jīng)濟(jì)形勢稍微好轉(zhuǎn)，熱錢便四處流竄，尋找投資出路。

　　20日，匯豐銀行宣布將5000港元以上存款的利率降至萬分之零點一，意味著存款十萬港元一年可獲得的利息僅為1港元。一些分析師在接受中國證券報記者采訪時稱，存款利率接近零無疑進(jìn)一步將存款推向投資市場，使原本就資金充沛的市場熱錢更加泛濫。

　　恒生銀行財資部主管黃偉鴻稱，熱錢涌入勢頭沒有放緩跡象，預(yù)計未來一段時間仍會繼續(xù)進(jìn)入，該行總經(jīng)理馮孝宗亦認(rèn)為，美國利率低至零，消除了投資者買美元沽港元進(jìn)行套息活動的誘因，加之全球市場不景氣，導(dǎo)致部分香港的投資者從歐美市場撤資，并將美元資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為港元，他預(yù)料這種情況會持續(xù)一段時間。

　　可能沖擊金融體系

　　正如任志剛所言，熱錢來得快也去得快，因此，他提醒當(dāng)大量熱錢轉(zhuǎn)勢急撤香港時，將可能對資本市場造成巨大沖擊。

　　他指出，可能當(dāng)全球央行正在大量創(chuàng)造貨幣，令各貨幣市場資金供應(yīng)大量增加和到處尋找較高回報的影響下，有可能令流動性高的金融資產(chǎn)的供求與價格出現(xiàn)扭曲的，與基本因素脫節(jié)，為金融系統(tǒng)穩(wěn)定帶來負(fù)面影響。

　　對此，野村證券分析師在最近發(fā)布的一份關(guān)于熱錢的研究報告中表示，熱錢的流動性必須有去處。它通常的去處是以下兩個地方之一：房地產(chǎn)或股市，這就是恒生地產(chǎn)分類指數(shù)自3月初以來上漲了54%的原因。

　　而在香港樓市方面，房屋交易量已經(jīng)開始反彈，4月份較3月增長38%以上，較上年同期更增長2%。瑞信報告稱，香港房地產(chǎn)市場的走勢應(yīng)該跟隨本地生產(chǎn)總值(GDP)，最近的房價上揚可能無法持久，因為目前的香港經(jīng)濟(jì)狀況不支持樓市上漲。

　　分析人士還指出，熱錢資金涌向資本市場，雖有利于刺激市場的氣氛，但對實體經(jīng)濟(jì)以及就業(yè)壓力幫助有限，而且這種脫離基本面的上漲可能造成巨大的資產(chǎn)泡沫，如果對熱錢不加以監(jiān)管，可能沖擊金融體系，亦影響到實體經(jīng)濟(jì)。

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