每經(jīng)記者 劉小慶 馬駿骎 姜艷艷發(fā)自上海、北京

　　在遭遇暴跌之后，匯豐控股昨日舉行新聞發(fā)布會，以求穩(wěn)定投資者情緒。匯控亞太區(qū)行政總裁霍嘉治表示，匯豐1月份表現(xiàn)不錯，不需要政府支持，并且將能挺過金融風暴。而對于由供股引發(fā)的諸多“后遺癥”，《每日經(jīng)濟新聞》昨日進行了更詳細的調(diào)查采訪。

　　“后遺癥”·新聞發(fā)布會 匯控：將供股進行到底

　　匯豐在香港的一位林姓新聞發(fā)言人昨日在接受記者詢問時強調(diào)，雖然匯控股票前一日跌幅較大，但需要澄清的是，即使股價繼續(xù)下跌，供股計劃也不會受到影響。

　　她對記者表示，“即使股價跌破供股價28港元，供股也會繼續(xù)進行，絕對不會因為市場波動而發(fā)生任何更改。”她還表示，匯控已經(jīng)做出包銷商計劃和安排，因此供股已全數(shù)包銷，以高盛和摩根大通等為主，負責股份銷售。

　　匯豐此前已就此發(fā)表聲明，希望通過供股將一級資本比率提高至10%，另外該行將在2010年派息。

　　霍嘉治表示，目前為止公司177億美元的供股計劃進展順利，供股獲得了足額認購，投資者最晚要在11日決定是否行使認購權(quán)。香港聯(lián)交所昨日晚間披露的資料顯示，匯控執(zhí)行董事鄭海泉及亞太區(qū)行政總裁霍嘉治申報，于3月2日分別增持約41.67萬股及42.05萬股公司股份，但未曾披露作價。3月2日也正是匯控發(fā)布全年業(yè)績和宣布巨額再融資計劃的日子。

　　香港證監(jiān)會之前曾表示，正在調(diào)查匯豐控股股價3月9日尾盤暴跌24%的情況。對此，上述新聞發(fā)言人表示，9日晚些時候其股票的大幅下跌屬于恐慌性拋售，是由于“技術(shù)上的操作”造成的，“我們知道證監(jiān)會正在進行調(diào)查，也在等待結(jié)論，我們希望市場上的恐慌情緒會盡快驅(qū)散�！�

　　“后遺癥”·衍生品市場 54只牛證被強制收回

　　在劇烈波動的市場，設(shè)有強制收回價的牛熊證產(chǎn)品最易受牽連。

　　“9日(本周一)共有54只牛證被強制收回”，法興證券(香港)董事李錦接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時透露，“匯控牛證產(chǎn)品本來就不多，經(jīng)過周一的大跌之后目前市場上僅剩下一只匯控牛證”。

　　名詞解釋 何謂“牛熊證”

　　所謂牛熊證，是一種反映相關(guān)資產(chǎn)表現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，包括牛證(看好后市)和熊證(看淡后市)。

　　以與股票掛鉤的牛證為例，某公司股價100元，發(fā)行商發(fā)行牛證，行使價定為80元，那么發(fā)行價將會是股價100元減行使價80元，即20元，通過購買牛證，投資者就獲得了在到期日以80元的價格購買該股票的權(quán)利。

　　被視為權(quán)證衍生品的牛熊證，也是一種具有杠桿作用的投資產(chǎn)品，其與權(quán)證的最大區(qū)別在于具有強制收回機制。在牛熊證有效期內(nèi)，如相關(guān)資產(chǎn)價格觸及上市文件所載的指定水平即收回價，發(fā)行商會即時收回有關(guān)牛熊證，并終止該只牛熊證在市場上買賣，之前設(shè)定的到期日不再有效。 NBD

　　以匯豐瑞銀九九牛B(61750，HK)為例，該牛證的發(fā)行價為0.335港元，每份牛證的買賣單位為4000股，也就是買入一手的成本至少為1340港元。由于該牛證將收回價定在38.88港元，于是在3月9日上午12時07分37秒，這份牛熊證就被強制收回。根據(jù)發(fā)行人瑞銀的公告，該牛證的剩余價值為每手84.8港元。換言之，如果投資人以發(fā)行價買入該牛證，那么當初每份牛證1340港元的投資就僅剩84.8港元，近94%的賬面值被蒸發(fā)，若計入其他買入成本，恐怕散戶會虧得血本無歸。

　　“后遺癥”·專家觀點 “不能再用老眼光看匯控”

　　李錦表示，已經(jīng)不能用以前的眼光看匯控，如今匯控的波幅已與早前完全不同。在宣布供股計劃后，市場上多了很多涉及到匯控的對沖活動，包括機構(gòu)對相關(guān)衍生品的對沖，以及早前高位沽空的對沖基金也希望能在低位買貨平倉，于是匯控的波幅就顯著擴大。更為重要的是，匯控是權(quán)重最大的藍籌股，所以匯控的波幅擴大也會間接影響到大市的表現(xiàn)。

　　凱基證券(亞洲)董事鄺民彬則向《每日經(jīng)濟新聞》表示，影響股價表現(xiàn)的因素有很多，套利交易可能是其中原因之一。鄺民彬分析，有部分投資人可能需要在現(xiàn)價套現(xiàn)，然后再通過買入供股權(quán)以更低價格買入?yún)R控。不過，一旦外圍市場走穩(wěn)，空頭回補的力量也可能令匯控大幅反彈。匯控周二大幅回升13.94%，收報37.6港元，而該股也已淡出沽空榜前五名，全日沽空額僅7523.45萬港元，遠低于周一的1.52億港元。

　　李錦預計，未來兩周匯控將在30港元至40港元區(qū)間震蕩，波動幅度仍會較大，所以建議未入場的投資人謹慎觀望。對于投資衍生品的散戶，李錦則建議縮短持貨時間并且降低倉位，以避免市場劇烈震蕩帶來的風險。

　　“后遺癥”·股民財富 香港股民財富蒸發(fā)3550億

　　匯控在香港股市被稱為 “大眾情人”，因此，當這只最受歡迎的藍籌股大幅下跌時，波及范圍也相對較廣。據(jù)香港媒體統(tǒng)計，以本周一匯控收盤價33港元計算，香港股民所持匯控市值約1000億港元，較高峰時期每股150港元比較，持有匯控的香港股民整體財富被蒸發(fā)3550億港元。

　　“后遺癥”·小散心聲 MSN簽名：匯控股價等同一包煙

　　而對于匯控的天量再融資計劃，這些小股民也有自己的看法。

　　Celine(化名)，30歲，香港某物流公司銷售人員，120港元上方買入?yún)R豐控股。與不少年輕白領(lǐng)一樣，Celine在2005年用自己工作幾年后的積蓄投資匯控，只不過當時匯控股價一直高居120港元。

　　“其實對于我們小股民來說，參不參加供股意義都不大，盈利和權(quán)益攤薄與否還得看大戶是否供股，小股民做不了主”，Celine昨日接受《每日經(jīng)濟新聞》采訪時無奈表示，“當初匯控股價很高，我們這些普通白領(lǐng)也只能買個幾手，按照12供5的供股比例，也只能多個幾百股，還得自己再投錢進去”。

　　不過，在MSN上掛出“匯控股價等同一包煙”的Celine也坦言，當初供股價比現(xiàn)價有五成的折讓時也曾動過供股的念頭，但是匯控隨后的暴跌讓她的意向發(fā)生轉(zhuǎn)變�！凹热灰呀�(jīng)跌了這么多，還不如賣出供股權(quán)，收回部分現(xiàn)金”，Celine表示。

　　“后遺癥”·大佬心態(tài) 李家杰：有幾多掃幾多

　　不過，與普通股民“唉聲嘆氣”截然不同的是，富豪股東們對于此次匯控的供股計劃十分積極。早前，長江實業(yè)(00001，HK)主席李嘉誠、恒基地產(chǎn)(00012，HK)李兆基等富豪都已公開表示會參與供股。昨日，恒基地產(chǎn)副主席李家杰也公開表示，目前匯控價格非常吸引，當匯控供股開始時，會“有幾多掃幾多”。

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