盡管中信泰富(00267.HK)巨額虧損由母公司中信集團“埋單”，但投資者對該股后市依然看淡。

　　中信泰富周三深夜發(fā)布公告表示，將通過向中信集團發(fā)行可換股債券的形式得到最多15億美元(約合116.25億港元)的備用信貸，并將澳元累計目標可贖回遠期合約轉(zhuǎn)讓給母公司。該股昨日復牌漲9.24%至6.62港元。

　　昨日，中信泰富股價早市一度急升急跌，在大幅攀升17%后快速回吐，幾乎喪失全數(shù)升幅，午后才見買盤重奪主動，股價全日最終漲9.24%至6.62港元，成交7120萬股。

　　富泰證券聯(lián)席董事黃德幾指出：“從投資者的情緒來分析，基金經(jīng)理對該公司的內(nèi)部管治仍持懷疑態(tài)度，所以盡管在得到母公司支持后，股價出現(xiàn)了一輪反彈，但由于投資者對公司失去信心，今后該股股價還將下跌。”

　　從中信泰富10月31日停牌到周三發(fā)布公告前，市場一直認為該公司將通過向母公司發(fā)行新股的形式得到15億美元的信貸。而雙方最終擬定發(fā)行可換股債券的方案還是有點出乎投資者的意料。

　　中信泰富指出，“目前的安排是最為理想的”，可以避免觸發(fā)中信集團對其的全面收購。中國光大證券(香港)有限公司的執(zhí)行董事蘇顯邦認為，這一方案對雙方都有利，是“十分聰明的安排”。

　　蘇顯邦指出，發(fā)行可換股債券意味著中信泰富的股東權(quán)益在短時間內(nèi)不會被攤薄，也不會對其股價造成進一步的壓力。同時，15億美元的備用信貸不需要抵押品，也給面臨巨虧的中信泰富減輕了壓力。

　　公告顯示，中信集團在2009年1月19日后，就能以每股8港元的價格認購中信泰富新股。對此蘇顯邦指出：“這個執(zhí)行價較公司10月31日停牌前每股6.06港元溢價32%，反映出母公司對中信泰富運作有信心，也提升了投資者對該股的信心。”

　　大福證券研究部主管麥德光則指出：“盡管該股的股價很低，但其每股凈資產(chǎn)還是在20港元的水平。因此，母公司用8港元的執(zhí)行價去收購股份，也是十分的劃算。”

　　公告稱，中信泰富向中信集團公司轉(zhuǎn)讓澳元累計目標可贖回遠期合約，并不再就該合約而承擔經(jīng)濟負擔和利益。

　　雙方確認，如澳元兌美元現(xiàn)貨匯率為0.7000或以下，目標澳元兌美元匯率將為0.7000；如澳元兌美元現(xiàn)貨匯率高于0.7000，目標澳元兌美元匯率將為該現(xiàn)貨匯率另加一個百分點。根據(jù)該目標匯率，中信泰富須向中信集團公司支付一筆等于澳元累計目標可贖回遠期合約視同公平價總定值的款額。

　　根據(jù)公告前一天，即11月11日澳元兌美元0.6730的匯率計算，中信泰富的公平價定值虧損為104億港元；而若將目標澳元兌美元匯率視同為0.7000，澳元累計目標可贖回遠期合約的視同公平價定值虧損則為93億港元。王磊燕