本報記者 譚璐

　　為了捍衛港元聯系匯率制度，香港金融管理局在短短6天內四次出手。

　　11月6日，香港金融管理局表示，已于11月5日在紐約交易時段買進38.75億港元等值的美元，以捍衛港元聯系匯率制度。

　　香港金管局表示，因為美元觸及了香港貨幣發行局制度下的強方兌換保證7.7500港元，所以決定采取上述舉措。在香港貨幣發行局制度下，美元/港元的聯系匯率被定于7.8000港元，但匯率被允許在7.7500-7.8500港元的兌換保證區間內運行。

　　這是香港金管局自10月31日以來，第四次向市場注入流動性。受到最新一次注資的影響，香港銀行體系總結余將從339.4億港元增加至378.2億港元。此前，香港金管局在10月31日、11月3日和4日，已經連續三個交易日向市場沽出港元，合共注入44.8億港元。

　　四度沽出港元維持匯率

　　由于市場對港元的需求持續，港元走強觸及強方兌換保證的7.7500港元。金管局先后于10月31日和11月3日、11月4日的紐約交易時段，向銀行同業市場分別注資28.13億港元、8.53億港元，以及8.14億港元。加上最新一次注入的38.75億港元，合共注入83.55億港元，以穩定港元匯率。

　　經過多次注資后，11月6日傍晚美元兌港元報7.7502。而在11月4日，亞洲匯市尾盤，美元兌港元報7.7506，與11月3日尾盤持平。

　　根據金管局提供的匯率數據，美元兌港元在今年的8月、9月、10月末期分別報7.804、7.766以及7.752。

　　金管局認為，最近幾天市場流動性以及對港元的自然需求，屬于正常情況。有業內人士表示，因為港元拆息長期高于英鎊拆息，使投資者持有港元，所以港元需求強烈。另外，如果投資者持續將資金投向港元，則近期美元兌港元會在7.75至7.752之間波動，到時金管局有可能繼續拋售港元，以保持港元兌美元匯率。

　　對于短期內多次注資的行動，金管局總裁任志剛在11月6日表示，“我們會做好準備，在不影響匯率穩定的原則下進行兌換范圍內的市場操作，即依照貨幣發行局規則購入美元沽出港元，藉以增加總結余，為整個銀行體系提供流動資金。簡單來說，銀行有大量流動資金可以備用。”

　　港元拆息回落

　　金管局連續向銀行體系注資，使港元拆息持續回落。11月6日，隔夜拆息與一周拆息都在0.1%，三個月拆息也降至2.35%，一年拆息不變報2.7%。而在前一天的11月5日，隔夜與一周拆息分別為0.2%與0.3%，三個月拆息為2.45%。

　　花旗集團發表的研究報告預計，3個月拆息在今年底會降至0.16%，至2009年中期更會進一步降至0.11%。不過該份報告表明，即使拆息下跌，本地銀行也不會下調最優惠利率，來彌補因為息差收窄所帶來的損失。

　　另外，為了增加香港銀行體系的流動資金，金管局在11月6日當天也宣布了兩項優化銀行有抵押借貸的安排，希望提供更寬松貨幣環境，有利于零售企業借貸。

　　任志剛在當天表示，容許銀行有抵押貸款期由1個月延長至3個月。另外，有抵押貸款的利息業會比銀行同業拆息低，希望對同業拆息有下壓作用。

　　任志剛說，“我們推出臨時性的全面存款保障安排，應有助穩住銀行未來兩年的客戶存款基礎，作為其資金來源之一。金管局亦已透過貼現窗或以外設立其它臨時性機制，為具備足夠合資格抵押品的銀行提供期限較長的流動資金，包括今天推出的兩項優化安排，以及修訂厘定貼現率的公式，將流動資金支持的有關利率調低整個百分點。”

　　對于近期金管局通過多種渠道增加銀行流動性，任志剛強調，這是因為銀行在維持整體經濟有效運轉方面發揮重要作用。因為銀行同業市場信貸緊縮現象，已經擴散至零售層面。受到股價大幅下挫影響，香港股市作為資金融通的渠道已見干枯。同時，由于投資者對債務工具的信貸風險已有如驚弓之鳥，平日交投較少的債市更見低沉。在此情況下，銀行體系成為資金融通的主要渠道，將存戶的資金融通至借款人手上。任志剛希望寬松的貨幣環境，最終能夠滲透到零售企業層面。