每經記者 劉小慶

　　近日，一向“低調”的大唐發電(00991，HK)意外奪得國企成份股漲幅榜第二名。繼周一上揚8.5%之后，大唐發電昨日再度大漲16%。華能國際(00902，HK)、華潤電力(00836，HK)以及華電國際(01171，HK)在近兩個交易日的累計漲幅分別達到11%、25%及17%。

　　據《每日經濟新聞》統計，近一個月以來，包括德意志銀行在內的多家外資機構共買入約4.5億港元的中資電力股，而僅大唐發電一只股的買入量就達到3.5億港元。

　　外資聯手加倉電力板塊

　　公開交易數據顯示，在9月30日，德意志銀行以每股4.235港元的價格增持了7627.6萬股大唐發電，進而令該行的好倉持股比例首度超過5%，由此前的4.7%顯著提升至6.16%。

　　而操作相對頻繁的摩根士丹利則在選擇高拋低吸。在9月30日及10月2日，摩根士丹利先后以每股4.307港元及4.628港元分別減持1730萬股和1062.9萬股大唐發電。而在大唐發電股價跌破4港元之后，摩根士丹利又申報在每股3.256港元增持721萬股，持股比例也由10月3日的4.93%升至5.12%。

　　根據交易數據計算，德意志銀行和摩根士丹利的兩次增持所涉及的資金規模分別為3.23億港元和2347.5萬港元，兩者合計約3.5億港元。

　　就華電國際而言，在9月22日及23日，摩根大通和歐洲頂尖的資產管理公司——百達資產管理有限公司先后申報，以每股2.145港元和2.12港元分別買入311.6萬股和529萬股華電國際股份，共涉及資金1795萬港元。而安聯保險則早在8月27日就增持了2177萬股華電國際，只不過較早買入也令安聯保險的每股作價相對較高，為每股2.542港元。

　　與其他中資電力股相比，來自英國的巴克萊投資似乎更中意華能國際。公開資料顯示，自從7月28日申報持有華能國際超過5%之后，巴克萊投資就在一路加倉，經過5次增持，目前巴克萊投資共持有6%的華能國際。不過，該公司并未申報每次的交易作價。而在9月17日，摩根大通披露，以每股5.87港元增持498.6萬股華能國際，耗費資金2927萬港元。

　　豪賭電價上調

　　在表現反復的市場，中資電力板塊呈現的資金流入現象也引起市場人士的關注。市場分析師指出，因為有高盛“11月調價”報告在前，隨著時間的臨近、市場的反彈，資金借勢炒作中資電力股也在情理當中。

　　不知從何時起，媒體開始用“語不驚人死不休”來形容從事專業研究的國際投行。9月19日，高盛大膽預期，在11月1日之后，內地電力供應價格將平均上漲5%。雖然不少研究機構對內地再度上調上網電價同樣有較強預期，但如高盛般給出精準時間點的卻沒有第二家。

　　高盛在報告中表示，前期煤價大幅上漲加上高能耗行業增長放慢等因素緩解了內地煤炭需求，此外一些小煤礦恢復生產、電力企業自有新煤礦的建設投產等因素也加強了電力企業在煤炭價格談判中的底氣。報告認為，2009年電力企業的煤炭成本上升幅度將只有5%，遠低于2008年全年的29%至42%的增幅。

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