◆每經記者 劉小慶

　　股市熊當道，限制空頭肆虐似乎成為各國救市的法寶之一。從歐美到澳洲，如今限制做空的風潮開始吹向亞洲。繼新加坡交易所后，巴基斯坦卡拉奇證券交易所于昨日宣布，將從今日起一個月內禁止股票沽空活動。分析人士指出，如今港股市場已經成為全球主要股市中極少數能做空金融股的市場，若金融風暴愈演愈烈，港股或成為全球空頭的聚集地。

　　限制沽空潮吹向亞洲

　　在這輪全球股災中，最早使出“限制沽空”這一招的應該是英國。

　　早在今年6月份，英國金融服務 管 理 局 (FinancialServicesAuthority)就已宣布相關限制措施。而近日FSA更是明令禁止沽空金融股，有效期至2009年1月16日，并指措施不排除會擴大至金融股之外其它類別的股份以穩定市場。同時，沽空股份超過已發行股本0.25%的投資者需要披露交易狀況。

　　至7月中旬，眼見金融股巨幅下跌的美國SEC也發布緊急命令，對主要大型金融公司的某些類型的沽空行為進行限制。美國這次的政策市導演得十分成功，道瓊斯指數隨即飆升276點。而在本周一，SEC又再度擴大了限制沽空的公司范圍，總數增至900家。

　　隨后，限制沽空潮開始在全球各大市場蔓延。9月19日，澳大利亞證券交易所宣布自本周一起禁止無擔保沽空交易。同日，瑞士聯邦銀行委員會與瑞士證券交易所也表達了堅決打擊無擔保沽空的決心。瑞士交易所表示，沽空禁令的主要目標為無擔保沽空，其它形式的沽空活動，仍可以照常進行。

　　目前英國、美國、德國、法國、荷蘭、瑞士等歐美股票市場都已相繼發布限制沽空令，而亞太地區的澳大利亞、新加坡、巴基斯坦、中國臺灣也都緊隨其后。于是，中國香港市場就成為極少數能夠做空金融股的國際市場，那么對于投資者來說，究竟是福還是禍？

　　港交所：暫不限制沽空

　　港交所發言人向 《每日經濟新聞》表示，雖然不少外圍股市都對沽空制度有了新的限制規定，但港股目前還沒有跟隨改變的打算。發言人稱，不少外圍市場此前允許投資者無貨沽空，這跟港股有很大的不同。港股投資者必須先借入股份才能賣空，這就避免了市場大幅震蕩時無法交割的問題，港股的賣空交易都在嚴密監控中。

　　據了解，香港證監會和港交所自上周五起多次開會討論，雙方認同歐美及部分亞洲市場采取禁止沽空金融股的非常措施，是迫于面臨財務困境的投資銀行經受不起瘋狂賣空的考驗。另外，港交所發言人還指出，一旦禁止沽空金融股，那么諸如期貨等產品就無法進行對沖，也會影響市場莊家及對沖基金的正常業務。所以，禁止沽空金融股只是非常時期的非常措施。

　　港股市場暫不限制沽空的另外一大原因是，港股的沽空制度是在抵御亞洲金融風暴時引入的，有關限價沽空等措施令香港的沽空制度相對嚴格，“當年連大鱷都擋得住，今天又怎么會不夠用”，香港財經事務及庫務局長陳家強表示。

　　港股或成空頭聚集地

　　雖然市場監管者從維護市場交易秩序的角度考慮不打算限制沽空，但是市場分析人士則對這個決定感到擔憂。分析師指出，港股目前是全球主要市場中唯一可以沽空金融股的市場，恒生指數重磅藍籌匯豐控股(00005，HK)更是同時在英國、美國及中國香港三地掛牌，如果金融風暴再起，那么在港掛牌的金融股將遭全球空頭的聯合狙擊。

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