理財周報記者 張偉湘/文

　　在建設銀行H股(0939.HK)被美國銀行行權大量買入之時,中國銀行H股(3988.HK)卻在5月下旬慘遭外國投行拋售。

　　據香港聯交所最新披露，5月23日，瑞銀集團(UBS)共賣出9043.7萬股中國銀行，每股作價在3.92港元至3.98港元之間。其他交易數據顯示，當天臨近收市時有大量賣盤涌出，估計應與瑞銀賣出行動有關，中國銀行是日幾乎以全天最低價3.93港元報收。至此，瑞銀集團所持有的中國銀行股權由53.75億股銳減至52.85億股，持股率也從7.07%下降至6.95%。

　　這幾乎是香港市場5月遭外國投行最大手減持的內資銀行股，也是瑞銀在金融類股中瞄準的第一個目標。此前，石油和煤炭類個股曾被瑞銀大量拋售。

　　內資銀行股窩輪未受影響

　　但是，瑞銀的拋售行動并未對內資銀行類個股的窩輪造成影響。法巴香港分行零售衍生工具部董事翁世權接受記者采訪時稱，目前從盤面上看，包括中國銀行在內的內資銀行股的窩輪與前幾個星期相比，并沒有什么異常。他認為，最近發生的一系列H股大藍籌遭外國投行減持可能與這些投行業務的重新審視有關，面對次按危機，一部分需要錢的投行會選擇賣出持有的股票，一部分投行也許會重新調整自己的業務。

　　同時，有些H股大藍籌也遭到客戶贖回，這些股票經由投行操作時，也許會給外界造成是投行自身大量減持的錯覺。因此，投行大量拋售的個股中既可能有投行因素，也可能有客戶因素。

　　當記者問及中國銀行遭拋售是否與其潛在的交易有關時，一位不愿透露姓名的銀行類分析師告訴記者，據其所知，中國銀行現在并沒有對外收購的事項發布，其基本面近2個月間也沒有什么重大變化，該股遭外國投行拋售應該只是市場行為。“為了讓公司在收購談判中獲得較大利益，許多上市公司會有意在收購前一個月左右穩定自身的股價，但中國銀行顯然沒有必要這么做，它并不像工商銀行等其他銀行股那樣對價格敏感。”

　　而中國銀行向記者提供的資料對投資者最關心的次按問題作了解釋，“2006年底中行持有的美國次貸抵押相關債券賬面價值為106.33億美元，2007年底已下降到49.90億美元，2008年第一季度末，進一步下降到了44.28億美元，僅占集團證券投資總額的1.82%，其中AAA評級占60.26%�！币虼�，次按也并不會成為拋售中國銀行的理由，可能只是“心理層面的影響”。近兩個月間，中國銀行從3港元上升至4.1港元，現報3.9港元。

　　重建概念鋼鐵股遭拋售

　　上周香港市場的另一個亮點是前期遭爆炒的災區重建概念股已遭到部分減持。其中最明顯的是馬鋼股份(0323.HK)和上海電氣(2727.HK)，均被至少兩家投行拋售。香港聯交所披露，5月23日，摩根士丹利拋售了959.4萬股馬鋼股份，其持股比例已從15.41%降至14.83%，最新持股量約2.56億股。同一天，瑞銀也選擇拋售了574.1萬股馬鋼股份，持股比例從11.16%降至10.83%，最新持股量約1.87億股。兩家投行的拋售價格約在5.9港元至6.06港元之間。

　　上海電氣遭投行拋售的幅度與馬鋼股份相比較輕微。5月23日，摩根士丹利僅拋售了392.5萬股，持股比例從6.16%降至6%，最新持股1.78億股。而德意志銀行拋售129.3萬股的行動則在5月21日完成，之后其持股比例從13.02%降至12.96%。

　　此外，遭減持的還有北京首都機場股份(0694.HK)，5月23日摩根士丹利拋售了236.2萬股，持股比例從6.98%降至6.84%，每股作價在8.1港元至8.27港元之間。但是當26日北京首都機場股份波動在7.96港元至8.08港元之間時，T. Rowe Price卻大手買入461.4萬股，持股比例從7.75%上升至8.05%。

　　有色金屬和地產股被增持

　　投行在舍棄重建股時，卻重拾有色金屬和地產股，其中，江西銅業(0358.HK)5月23日被匯豐控股大手買入857萬股，每股作價約18港元，最新持股量約8303萬股，持股比例從5.35%增至5.98%。

　　富力地產(2777.HK)則再次被投行增持，德意志銀行5月21日買入86.3萬股，每股作價在18.04港元至18.58港元之間。摩根大通5月23日小幅買入19萬股，每股作價在17.56港元至18.06港元。增持后，德銀的持股比例上升至5.41%，摩根大通上升至15%。