□京華山一 鄧以旭

　　受外圍波動影響，港股上周繼續下試支撐位。恒生指數上周最低曾一度下挫至23052點，低于250天移動平均線才反彈，最后收報24124點，全周累計下跌999點，跌幅4%。市場交投開始萎縮，日均成交金額為1071億港元，較前周減少23%。各分類指數之中，抗跌力較強的公用股逆市上升2.8%，地產、金融及國企股跌幅較大，分別下挫7.7%、5.4%及5.2%。

　　現時外憂依然嚴峻，情況并不樂觀。首先，美國連番減息，最近的數據又未見有好轉跡象，顯示美國經濟步入衰退。而且內地受雪災影響，致使短期的通脹壓力繼續升溫，而經濟增長則可能放緩，致使中資股備受沽壓。投資者面對近日大市如過山車般的波動，投資意欲大減，投資心態因而轉為審慎，未敢在現階段積極入市。

　　香港經濟方面，去年12月份零售數據按年上升16.8%，勝于預期。12月份，港府財政盈余達356億港元，創了新紀錄。上季度失業率跌至1998年以來最低的3.4%，主要由于樓價上升及減息刺激本地消費、推動就業。美國聯儲局于1月30日再度下調聯邦基金利率0.5厘，香港銀行只減息0.25厘，但負利率已進一步擴大，預期半年內香港樓價將持續上升。可是，內地受暴雪侵襲，促使糧食供應緊張，令物價上調壓力加劇，加上美元匯價疲弱，人民幣持續升值，香港將面對輸入性通脹進一步上升的風險。

　　大市方面，恒指于前周曾下挫21709點之低位后反彈，上周走勢雖然向下，但亦只是下挫至23000點附近，估計大市已見短期低位。從去年10月底高位開始回落，恒指已大挫約8000點，跌幅25%，港股已屬嚴重超賣，大市有望在2月回穩。部分價值股份應開始有買盤逢低吸納，預測恒指短期阻力在26000點，而強大支撐在22000點水平。

　　上周思捷環球(0330.HK)及聯想集團(0992.HK)公布業績，為低迷的市場帶來驚喜。面對疲弱的歐美經濟，思捷在上周三仍交出漂亮的中期成績表，股價立即回揚；該股周三曾跌至92港元，周五收報104.9港元，全周攀升7.6%。思捷中期盈利按年增長37%至33億港元，優于市場預期。公司強調外圍經濟環境雖然轉壞，但無礙思捷的發展，故維持盈利未來五年至少15%至20%的年增長目標。多家證券行亦紛紛將其12個月目標價調升。

　　全球第四大個人計算機生產商聯想上周公布第三季度業績，純利大升2倍至1.72億美元，遠高于市場預期。盡管美國市場疲弱，但大中華區、亞洲及新興市場的增長仍然強勁，是公司的主要盈利增長來源。聯想同時宣布出售手機業務，使資源可以專注于個人計算機市場，同時有助大幅提升其營運利潤率。有多家證券商已將其評級提升。該股上周攀升16.2%，收報5.52港元。