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新浪財經

REITs獲大行唱好跌市受注目

http://www.sina.com.cn 2008年02月01日 15:32 財華社

  財華社香港新聞中心/記者張國棟報道。

  美國聯邦儲備局一如市場預期減息0.5厘,雖然香港銀行只減0.25厘,但已令存款利率低見0.25厘,最優惠利率亦減至5.75厘至6厘,按揭利率謹為3厘,較去年12月的通貨膨脹率3.8%低,出現完全的負利率,預期美國續受次按危機影響下,仍會繼續減息,令香港負利率情況惡化,加上環球股市普遍受壓,港股亦在所難免,過去未受市場關注的REITs可望重見天日,近日證券行亦已開始推介REITs。

  由於市場憂慮次按危機最終導致美國經濟衰退,屆時將會影響香港經濟,投資者對投資物業及股票會有一定擔憂,然而投資REITs可兩方兼顧,因為香港股民投資REITs早已視作為股票投資,而購買REITs,也是投資於房地產市場的方法之一,而且REITs須把最少90%收入作為股息派發予股東,在目前租金及樓價趨升下,投資REITs自然成為證券行熱門推介之一。

  對於投資REITs來說,一般重點是看其收益率,目前在港上市共有7只REITs,收益率由5厘至8厘不等,包括領匯(0823-HK)、冠君(2778-HK)、泓富(0808-HK)、富豪房托(1881-HK)、陽光房地產(0435-HK)、越房(0405-HK)及睿富(0625-HK),后兩者更是國內的REITs,最近外資大行都分別推介了前5只香港REITs,包括花旗推介領匯,以及BNP以“鼠年”港股“保本”投資為題,建議增持富豪房托、陽光房地產、冠君及泓富。

  領匯是投資者最熱捧的REITs,亦是第一只上市的REITs,股價一直領先其余6只REITs,由於其上市時沒有使用財務工具,08年度市盈率只有12倍,是市場熱捧的原因之一,據花旗研究報告指出,領匯現估值偏低,收入穩定,及在低息周期中,股份有重估價值,具防守力,并將目標價由原來的18.72 元,上調至20.41 元,給予買入評級。

  至於冠君及泓富在上市時,由於利用財務工具,使收益率短期內提升,可能是令其但上市后的表現一直欠佳有關,但以目前負利率形勢來看,即使不利用財務工具,收益估計亦會不俗,冠君持有的唯一物業是中區花旗銀行廣場,現價估值約有35%折讓,未來租金可持續攀升,今年股息可升至8厘,泓富則持有7項寫字樓、工商綜合以及工業物業,未來母公司長實(0001-HK)會注入更多資產,泓富并計劃購入內地物業以提高資產回報,其業績亦高於預期。

  眾多REITs中,唯一以酒店項目為主的富豪房托,上市時母公司富豪酒店(0078-HK)承諾至2010年期間,保證收入合共不少於2.2億元,德銀預期股息將率維持8.6厘至9厘間。而持有多項物業權益的陽光房地產,現擁有12幢寫字樓、8個商場,資產凈值折讓35%,母公司恒基地產(0012-HK)主席李兆基曾表示,有意為陽光注入資產,現處於洽談階段,預期陽光收購更多資產后,可進一步提高回報率。

  現時REITs已開始受市場關注,預期會帶動其他計劃上市的REITs加快進程,如遠東發展(0035-HK)計劃分拆旗下酒店業務,太古A(0019-HK)分拆又一城,以及北京北辰(0588-HK)分拆則旗下國內的投資物業等。

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