本報記者 深圳報道

　　最近，國際海運價特別是干散貨運輸出現大幅跳水，海運費較去年10月末最高水平縮水逾30%，為近半年來最低水平。在李嘉誠大手筆減持中海集運(2866.hk)后，股價下跌不止，顯示出“李超人”的“神機妙算”。

　　中海集運H股的跌勢甚至帶動了其A股，在1月7日上升到其回歸A股后的最高點后，股價已迅速下跌了20%。

　　接受采訪的分析師們則普遍認為，由于存在資產注入預期等因素，中海集運后市有望重拾升勢。

　　減持后果

　　去年8月，李嘉誠曾表示，美國正面對次貸危機，而中國香港和內地股市又升至高位，隨時都可能發生問題，無論長線投資或短炒均有危險，呼吁股民切忌借貸炒股。

　　呼吁很快變成了行動，香港聯交所公開資料顯示，從2007年11月2日起至12月14日，包括長實集團、和記黃埔與李嘉誠個人在內的長和系相繼減持中海集運，持股量長實集團從13.57%減少到4.07%、和記黃埔從8.86%減少到2.07%、李嘉誠從12.48%減少到4.07%,持股數量都減少到5%以下。由于大股東持股量降到5%以下后不須再做權益披露，李嘉誠及其長和系目前還持有多少中海集運已無從得知。

　　在李嘉誠套現的消息傳開后，基金機構也紛紛減持，如摩根大通對中海集運的持股比例則同樣從2007年11月1日的8.02%比例減少至12月7日的4.99%。摩根士丹利甚至將中海集運H股的目標價由7港元降至6港元，下調中海集運預期08至09年純利預測7%，并下調08至09年每股盈利預測26%。摩根士丹利認為，目前現價已經合理反映其A股上市表現低于預期及資本增加后的攤薄盈利，抵消其潛在向母公司收購集裝箱資產的因素。

　　輪番減持之下，中海集運H股股價已從去年10月份最高價11.6元跌至目前的3元出頭，跌幅近70%。

　　公司應對

　　對于李嘉誠等人大幅減持中海集運H股的行為，公司董事長李紹德指出，由于他們是在3年前中海集運H股上市時作為戰略參與者購買的中海集運股票，現在他們認為股價已經到心理價位就選擇拋出，并不意味著對未來市場不看好。李紹德同時強調，“市場也是有買有賣，雖然長江實業在拋售，但也有大基金來接盤，說明公司是具有投資價值的”。

　　“國際油價上沖至90至100美元區間，航運股的成本大增，反映航運業景氣度的波羅的海指數近期也持續下滑，總體而言航運股的高峰期已過，再加上受美國經濟衰退影響，世界航運經營環境比較惡劣，未來幾個月航運股壓力較大，對市場信心影響很大�！睒I內人士如是解釋中海集運近期下跌原因。

　　李紹德就此表示，雖然美國的次級債會隨著時間的推移影響到航運業，但最近幾個月歐洲線的運營在上升，歐洲航線從去年10月開始幾次上調運價都獲得了成功。隨著歐盟與中國紡織品貿易配額的取消，也有利于集裝箱運輸的發展�！坝捎谖覀儧]有加入任何航運聯盟，在調配運力方面就有優勢，美國航線受影響，我們會走歐洲地中海航線�！�

　　此外，李紹德還透露說，將加大內貿沿海航線運力的投入，繼續保持中海集運在沿海內貿的主導地位，“內貿航線不但可以帶來利潤，也可以規避美元對本幣的貶值風險”。

　　此外，公司還將采取購買美元資產、擴大外債比例、減少人民幣的負債比例等辦法來減少匯兌損失。

　　轉而看多

　　日前李嘉誠出席酒會接受媒體采訪時提出,在未來一段時間內將不再減持航運股，對航運股前景看好,但同時告誡股民不要借錢去炒航運股。

　　李嘉誠何以突然改變觀點？“中海集運投資最大的亮點就在于集團即將注入的旗下碼頭資產�！狈治鰩熃忉屨f，“按照20億元的募集資金投資額計算收購資產的價值，參照中遠太平洋和招商局國際平均17.8%的權益報酬率，預計擬收購資產2008年可實現凈利潤3.56億元左右�！�

　　國泰君安分析師鐘濤進一步解釋說，由于中海碼頭經營的大部分碼頭均處于投產初期，經營業績欠佳。06年和07年上半年，中海碼頭凈利潤分別虧損2817萬元和1507萬元。然而，由于這些碼頭發展潛力巨大，未來幾年將為公司逐步貢獻可觀收益。

　　據了解，中國海運集團在國內外合資經營及管理17個碼頭公司，重點經營集裝箱碼頭業務，預計到2010年之前，中海碼頭投資控股和參股的集裝箱碼頭規模將形成60個泊位，共18000米岸線，3600萬TEU的吞吐能力。

　　“至于進度，我們會根據項目的進展情況，經過資產的公允評估，項目成熟一個，注入一個�！崩罱B德表示。

　　據悉，中海集運正在與營口港方面進行溝通，希望營口港集裝箱碼頭公司由中海碼頭變更為中海集運，這也意味著，中海在營口港的碼頭項目有望成為第一個中海集運擁有的碼頭項目。