舒時

　　于近日出臺的國務院《關于促進節約集約用地的通知》(下稱《通知》)進一步強化了對土地閑置費的征收，在該消息的打擊下，昨天香港的內資地產股全線下挫。

　　其中，跌幅較大的是近期剛剛上市的SOHO中國(0410.HK)，跌4.74%，收于7.43港元；碧桂園(2007.HK)跌1.3%，收盤8.36港元；上海復地(2337.HK)跌1.96%收于4港元；遠洋地產(3377.HK)跌幅約2.12%，收盤報8.78港元；在眾多地產股中，中國海外(0688.HK)受惠于不久前加入恒指，僅跌0.14%，收于14.78港元；合景泰富(1813.HK)因業績較強，一直受到大行推薦，僅跌0.8%，收于9.7港元。

　　不過，香港申銀萬國的一位大市分析師對《第一財經日報》表示，其實目前的宏調措施已在市場的預料之中，因此雖然大部分地產股下跌，卻并未引發相關股票的大幅震蕩。

　　他表示：“機構投資者已經把迄今為止可能出現的宏調政策都考慮到了，因此目前的形勢已經是相對較穩定的了�！辈贿^，他對于內資地產股的近期走勢仍持保留態度，他預計至少在本月末以前，內資地產股不會迎來“春天”。

　　事實上，股票市場上內地地產股的冷卻真實地反映了當前內地房地產市場的低迷。不久前，碧桂園和雅居樂的美元債券發行都被迫擱淺。標準普爾評級服務認為，上述開發商推遲債券發行的原因在于不恰當的時機和投資者面臨太多的選擇，不過標普認為，擱置發債對碧桂園造成的影響究竟如何，目前下結論還為時尚早。

　　標普中國區總裁扈企平在給《第一財經日報》發來的報告中指出，未來12個月的資金流動性應當不是碧桂園這樣的公司所面臨的主要風險，相反，投資于中國地產業的最大風險來源于監管環境風險和過于激進的擴張。

　　此外，中銀國際昨天發布的報告也認為，閑置土地增值稅的強化并不會對現有的房地產開發商造成太大的影響。該報告認為，在這一政策下，囤積土地以期升值的利潤將大大減少，持有大量土地儲備的開發商必須加速開發，這將一定程度上緩解供給的不足，并促使這類開發商在近幾年加速釋放利潤。但報告同時認為，大多數上市開發商很少以投機目的囤積土地，因而受影響甚微；但相反，在該政策得到嚴格執行的情況下，那些持有大量土地儲備的中等規模開發商可能會受到影響。

　　就在《通知》公布當天，香港中原集團副主席兼中原(中國)董事總經理黎明楷，對媒體分析了內地房地產市場今年的形勢。他認為，今年內地的地產格局將呈現五大變化特征，在政策格局上，從治標轉向治本；在城市格局上，二、三線城市將崛起；在行業格局上，資本主導時代將來臨；在市場價格上，將形成居住郊區化，及商務集約化；在投資格局上，中外投資熱情將會持續高漲。

　　至于房地產價格，他預計隨著中央政府一系列加緊的金融調控措施出臺，各區域房價漲幅將放緩。但他認為，隨著城市經濟的提速，在區域發展戰略帶動下，二、三線城市經濟發展進入快速發展階段�！敖衲觌S著投機需求被抑制，二、三線城市房地產市場在初次置業需求的強力支撐下，將會持續快速增長�！�