BY　劉小慶 每日經濟新聞

　　受美聯儲降息消息刺激，港股昨日大幅高開，恒生指數急速上漲544.91點。不過，午盤因香港地產股出現獲利回吐，加上中資股走弱，恒指一度倒跌。恒生指數全日升140.3點，收報31492.88點；國企指數升82.47點，收報20164.22點。

　　美聯儲如期降息25個基點

　　1日凌晨，美聯儲宣布降息25個基點，刺激美股大幅上漲，激勵港股市場做多信心。同時，因港元實施對美元的聯系匯率制度，匯豐控股、中銀香港、渣打、東亞等香港本地銀行先后跟隨降息，從而對港股市場資金面構成利好。

　　此外，周三香港金管局一日之內五度斥資干預港匯，亦助推了流動性的充裕格局。

　　香港地產股受減息刺激普遍向好，新世界發展(0017.HK)升3.8%，報28.7港元；信和置業(0083.HK)升1.66%，報24.45港元；九龍倉(0004.HK)升1.3%，報46.9港元；恒隆地產(0101.HK)升1.22%，報37.3港元。新鴻基地產 (0016.HK)配售股票集資109.3億港元，股份下跌0.7%，至145.8港元。

　　在連續大漲之后，香港地產股近日出現回調。瑞銀一份報告建議投資者對香港房地產公司進行獲利回吐，并將本地房地產類股評級從“增持”下調至“中性”，因該類股近期大幅上漲，而且股價大大超過資產凈值，另外本周新鴻基地產和恒隆地產的股票配售也構成壓力。

　　中石化受益成品油價格上調

　　昨日盤中另外一個重要消息莫過于內地宣布上調汽油、柴油和航空燃油等成品油價格大約10%，以縮小國外原油價格和國內油價的差距。在此消息的推動下，中國石化(0386.HK)大幅上漲9.4%，收于12.76港元；中石油(0857.HK)漲2.6%，報19.9港元；中海油 (0883.HK)漲1.4%，報16.38港元。

　　里昂

證券昨日發表研究報告表示，成品油價格上調相信對中石化會有心理上的利好影響，但長遠仍看好中海油及中石油。該行估計，調高成品油價格，可令中石化2008年盈利提高8%，而中石油盈利則可望提高5%。報告指出，中石化在中資石油股中，屬前期漲勢較落后的股份，故相信該股可明顯受惠于內地調價消息。高盛則指出，除非油價回落至低于每桶80美元，否則內地明年須進一步調高成品油價15%～20%，才能令煉油企業恢復收支平衡。若油價在每桶90美元，煉油企業未來兩個月份將繼續虧損。

　　瑞銀：恒指或回調3000點~4000點

　　瑞銀策略師陸東日前發表報告指出，香港股市看起來估值偏高，在過去兩個月中，恒指上漲近60%，MSCI香港指數上漲42%，預測市場將在近期漲勢基礎上回調三分之一，即約3000至4000點的下跌空間。陸東報告稱，無論以預測市盈率、市帳率及股息率三大估值因素計算，恒指均高于歷史平均一個標準差，市場走勢明顯超出基本面，港股屬昂貴水平，估值偏高的市場將是一個脆弱的市場。

　　此前有市場人士認為，現在港股的情況不同，內地QDII和個人投資者投資海外機制所帶來的資金將投資于香港市場，港股的資金較以往任何時候都更加充裕。但陸東認為，即便“港股直通車”開通，內地赴港資金最多也只有900億美元，只是港股市值的3.05%，遠低于市場估計，可能令投資者失望。陸東預計，恒指短期會出現調整，跌幅是過去2個月恒指由20000點低位升至32000點累積升幅的三分一，約4000點，維持恒指明年28000點的預測，最樂觀可達35000點。 劉小慶

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