作者:趙俠

　　2007年10月24日，世界“股神”巴菲特現身大連。近三個月巴菲特將其持有的中石油全部股份清倉。

　　巴菲特、李嘉誠近期多次減持中石油、南航套現；分析人士認為，大筆減持并不代表股價見頂

　　受港股直通車等因素的刺激，香港股市近期加速狂飆，恒生指數本周一突破31000點關口，再創歷史新高。在港股火爆的走勢下，巴菲特、李嘉誠、淡馬錫卻先后大量拋售H股，上演了一場減持風暴。此外，10月份A股市場迎來了眾多大盤藍籌股的大小非解禁，不少投資者在“大盤見頂”的傳聞下紛紛拋售股票，進而引起股指下行跌破5600點關口。

　　大筆減持不代表股價回落

　　近期，減持H股的風暴大有愈演愈烈之勢。

　　以“股神”著稱的巴菲特，從今年7月12日開始分批減持中石油(0857.HK)，三個月的時間將其所持有的中石油股票全部清倉。尤其是自9月份以來，無論是減持的頻率還是減持的數量，巴菲特對中石油的拋售均呈現出極為強烈的加速趨勢。

　　在巴菲特宣布減持中石油之后，香港首富李嘉誠也在近一個月時間內，連續七次大手筆拋售其所持有的南方航空股份，持股量由10.63%下降至9.93%。累計共減持6340萬股，回籠資金共計約7.57億港元。

　　除此之外，9月中旬，美國鋁業也悉數出售所持中國鋁業(2600.HK)股份，套現20億美元；與此同時，新加坡政府旗下投資公司淡馬錫，也開始大量拋售所持中國遠洋H股(1919.HK)。淡馬錫最近的一次減持是在上周四，以平均每股26.3港元拋售了中國遠洋1000萬股，套現2.63億港元。這是淡馬錫在近1個月時間內，7次申報減持該股。

　　種種減持行為接踵而至，掀起了令業內震驚的“減持風暴”。面對大戶拋售H股的現象，投資者不禁心生疑問：股市見頂了嗎？

　　渤海投資分析師秦洪認為，這些減持H股的具體動機，并不是要刻意打壓H股，而是因為他們獲利豐厚，存在著落袋為安的想法。同時，可能也與他們對中國經濟的判斷有著一定的關聯，比如說認為中國經濟增長可能會放緩，從而有了沽售的想法。

　　針對此現象，中銀國際研究部副總裁白韌認為，大戶減持H股只是個別現象，還遠遠未形成規模。一些機構性投資者減持H股，并不代表股價一定會回落，中小投資者沒必要跟風。巴菲特減持中石油后，本周一中石油股價收盤創出歷史新高19.62港元；淡馬錫8月底首次減持中國遠洋的價格為15.3港元，本周一該股盤中同樣創出歷史新高37.75港元，這些股價都是例證。

　　巴菲特后悔過早拋售中石油

　　今年7月份，就在中石油股價扶搖直上，投資者瘋搶之時，曾是中石油第二大股東的巴菲特卻數次出手，接連拋售中石油股份。

　　上周三，有“股神”之稱的沃倫·巴菲特二度造訪中國，對于投資者關注的清倉中石油一事，巴菲特表示，手中持有的中石油已全部清倉，過早拋售中石油確實是自己犯的一個錯誤，因為拋售之后價格卻在上漲，而且中石油已成為股市上大家普遍看好的股票。

　　倘若中石油股價日后出現大幅回落，會再次入市吸納，巴菲特對此直言不諱。

　　投資者得知巴菲特減持的消息后，曾一度認為“股市可能見頂了，因為股神都開始拋售”。但令人意外的是，中石油的股價并沒有因為巴菲特的減持而下跌，反而一路攀升，本周一收盤還創出19.62港元的歷史新高。如果從7月12日收盤價12.28港元開始計算的話，中石油累積升幅超過50%，他因此少賺了至少100多億港元，這一次股神似乎“失算”了。

　　一位不愿署名的分析師表示，目前，我國的成品油價格受到了嚴格的行政管制。在三季度原油平均價格進一步上漲到每桶75美元之后，維持不變的成品油價格將導致中石油當期業績滑坡，甚至會連帶影響到2007年的整體業績，這應該引起投資者的警惕。中石油之所以趕在三季報披露之前發行A股，可能就是為了避免業績滑坡對發行工作構成的巨大壓力。

　　大小非減持將沖擊股市

　　據Wind資訊統計，10月份股改限售股的解凍額度為1998億元，為歷史上單月解凍額度最高水平，目前看也將是今年最高值，比9月份的243億元增加了1755億元，增加幅度達722.22%。

　　“大小非的減持有一個累積效應，部分解禁后的大小非并沒有立即減持手中股份。”招商證券分析師朱哲認為，隨著大盤不斷上行，投資者對市場調整的擔心日益增加，特別是大小非當初的持倉價位普遍比現在的價格要低得多，減持的沖動將更加強烈。解禁后的大小非可能傾向于在自身認為比較合理的點位減持套現，而市場高位套現的動力可能將嚴重影響未來幾個月市場存量資金需求。

　　此外，10月份解禁公司的一個顯著特點就是重量級的大盤藍籌股偏多。統計數據顯示，10月8日是中石化的部分限售股上市流通日，有49億多股非流通股上市流通，占中國石化總股本的5.76%；10月26日是民生銀行的非流通股上市流通日，民生銀行有46億多股的限售股流通上市，占公司總股本的31.99%；另外解禁股份數額較大的還包括海南航空、長江電力和上海汽車。

　　一位券商人士認為，在大盤達到高點后，當期解禁的大小非和前期解禁的大小非將可能會一起減持，市場面對減持的壓力將會增加很多。此前，市場普遍擔心大盤在10月份會有調整，這導致大小非都開始拋售手中部分限售股，特別是前期惜售的大小非，這些減持都將給股市帶來不小的沖擊。本報記者 趙俠