本報記者 馬吉英

　　受國內(nèi)重卡市場發(fā)展的利好影響，中國重汽的業(yè)績迅速攀升，但其資金壓力也隨之急劇放大

　　中國重型汽車集團有限公司(簡稱：“重汽集團”)擬在香港以紅籌形式進行集團整體上市的消息盛傳已久。此前更有消息稱，重汽集團將于10月完成上市，但從目前反饋回來的信息看，其上市日期仍然是個迷。

　　關(guān)于赴港上市一事，該集團的相關(guān)人士在接受記者采訪時頗為謹慎。“至于融資額度，企業(yè)內(nèi)部有一個預期的數(shù)值，但是也要隨行就市，不方便透露。”中國重汽集團宣傳部長倪桂祥告訴《財經(jīng)時報》。

　　據(jù)了解，與之前39億元的預計融資額相比，此次融資額度可能為50億元，增加了11億元。同時，中國重汽集團的保薦人為摩根士丹利和中國國際金融公司。

　　擴張壓力

　　目前，重汽集團下轄濟南發(fā)動機有限公司、濟南商用車有限公司等12家全資子公司，中國重汽集團濟南卡車股份有限公司(即中國重汽，000951)、濟南橋箱有限公司和濟南華沃卡車有限公司等9家控股子公司，以及中國重汽濟南發(fā)動機部等6家直屬單位。

　　受國內(nèi)重卡市場發(fā)展的利好影響，中國重汽的業(yè)績迅速攀升。據(jù)統(tǒng)計，1-7月的銷量達到61838輛，同比增長73.4%。上半年的凈利潤也達到了3.4億元，同比增長367.90%。

　　“利潤的大幅提升，一方面是因為銷售比較好，市場增長幅度比較大。另外通過開展‘節(jié)約增效’的活動，也使管理和生產(chǎn)成本下降。”倪桂祥如是說道。

　　但在銷量大幅提升的同時，產(chǎn)能吃緊的問題也日漸突出。據(jù)記者了解，目前重汽集團下屬的濟南發(fā)動機生產(chǎn)基地和杭州發(fā)動機廠的年產(chǎn)能僅為11萬臺左右。受發(fā)動機產(chǎn)能不足的限制，重卡整車的生產(chǎn)計劃不得不進行壓縮。

　　為改善這一局面，重汽集團擬投資15億元，用于發(fā)動機的擴產(chǎn)。據(jù)了解，新的發(fā)動機生產(chǎn)線將在今年年底投產(chǎn)，屆時濟南和杭州發(fā)動機的總產(chǎn)能將達到20萬臺以上，產(chǎn)能緊張的窘境將大大改觀。但與此同時，資金的壓力也隨之而來。

　　“重汽集團肯定是缺錢的。”有分析人士如此認為。

　　在這種情況下，盡快通過上市的渠道募集發(fā)展資金，對重汽集團的重要性不言而喻。

　　為何舍近求遠？

　　在內(nèi)地A股市場一片大好的形勢下，中國建設銀行、中國國航等許多已在H股上市的大型藍籌股紛紛回歸A股市場。此時，重汽集團卻仍選擇“遠嫁”香港，著實令人費解。

　　早在2005年初，重汽集團就啟動了香港上市計劃。中信證券汽車分析師李春波告訴記者，由于A股市場當時并不景氣，因此重汽集團做出如此決定也無可厚非。

　　2005年，由于股改導致新股首發(fā)和再融資暫停，導致上市審批難度居高不下，同時市場承受力和股民的投資理念也尚待培育。在這種情況下，眾多企業(yè)紛紛將目光投向了海外資本市場。

　　但現(xiàn)在看來，重汽集團之所以選擇在香港上市，除了受當時A股市場低迷狀況的影響之外，還有其他的考慮。

　　對重汽集團而言，積極實施國際化戰(zhàn)略，逐步實現(xiàn)產(chǎn)品、市場、資本、機制和品牌的國際化，是其戰(zhàn)略發(fā)展的主要目標。秉承這一思路，重汽集團不斷拓展海外市場，增強國際競爭力和抗風險能力。2006年2月，與伊朗汽車制造公司簽署了價值3.5億美元的汽車出口合同，在年度內(nèi)向伊朗出售1萬輛重型汽車，成為中國汽車企業(yè)迄今為止簽署的單筆金額最大的出口合同。另外，還與伊朗簽署了長期合作協(xié)議。

　　鑒于此，從提高整個企業(yè)的國際形象，從而更好地進軍國際市場的角度來考慮，重汽集團對香港股市的執(zhí)著也不無道理。

　　“(去香港上市)最主要還是做一個國際化的大公司。”倪桂祥告訴記者，“過去按國內(nèi)的思路去做的，在國際上就不行。”

　　謹慎樂觀

　　當前，整體上市的概念是汽車行業(yè)的主旋律。繼上汽集團借上海汽車實現(xiàn)整體上市之后，包括一汽集團、廣汽集團和南方汽車在內(nèi)的各大汽車集團的整體上市計劃也在籌備當中。

　　而從重卡行業(yè)來看，其市場前景更加廣闊。國家信息中心統(tǒng)計資料表明，目前中國商用車保有量為1000萬輛，按照我國經(jīng)濟增長速度，再過10年，商用車的保有量比現(xiàn)在至少要增加兩倍，也就是說，中國商用車有望繼續(xù)增長10年。國家信息中心信息資源部主任徐長明認為，在未來幾年，商用車企業(yè)的發(fā)展將在一定程度上占據(jù)主導地位。

　　因此，在良好的行業(yè)大環(huán)境下，重汽集團的整體上市對于增強企業(yè)的競爭力，進一步提升其在國內(nèi)和國際市場的地位，不無裨益。

　　盡管如此，分析人士指出，對重汽整體上市仍需持謹慎樂觀的態(tài)度。

　　國泰君安證券分析師張欣認為，香港股市對公司的監(jiān)管非常嚴格，對股價的移動也異常敏感，這對公司的管理者而言，是一個嚴峻的挑戰(zhàn)。并且，與內(nèi)地投資者多傾向于短線投資不同，香港投資者看重的是長期的投資收益，這就對上市公司業(yè)績增長的持續(xù)性提出了很高的要求。

　　而且即使上市募資成功，在資本運作的過程中仍需謹慎。“募資成功后，還要看企業(yè)能不能實現(xiàn)投資效益的最大化。”華林證券研究所副所長劉堪對《財經(jīng)時報》說，“資金的使用效率很關(guān)鍵。”-

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