申興

　　在內地股市和美國市場夾板中，港股試圖尋求自身定律，但在3萬點的高位，“十年一劫”的魔咒突然生效，10月22日，恒生指數創下了自2000年4月以來的最大單日跌幅。

　　業界分析大跌原因是：近期上漲過快已經出現超買，部分機構急欲獲利了結。慶幸的是：由于承接力量強大，資金面充裕也使得調整乏力，10月23日市場再度讓人驚喜，單日反彈1003點。

　　七年半最大跌幅

　　整個十月，香港股票投資者的心頭一直纏繞著一個疑團。

　　1997年10月23日是香港股市著名的暴跌日，當日一度狂瀉1871點，3個交易日內下跌20%。而1987年10月港股同樣出現暴跌。

　　“十年一劫”魔咒是否生效？

　　市場很快給出了答案。

　　2007年10月19日，美國股市全線下挫，三大指數跌幅都超過2.5%。屋漏偏逢連夜雨，上證指數也從6100點高位掉頭往下，幾個交易日跌去了500多點。本就處于美國股市和中國股市夾縫中生存的香港股市選擇蹦極，10月22日，恒生指數大跌1100點，創下了自2000年4月以來的最大單日跌幅，港股市值單日蒸發7400億港元。

　　此時，

摩根士丹利發表報告，調低港股評級展望至“審慎”，并指出，港股在過去22年，只有4次出現與目前接近的估值水平，而該4次偏高的估值出現后均引發了大盤的調整。報告認為，預計在未來3個月內，恒生指數有30%的機會大幅向下調整至24000點。

　　“我們出清了所有的

股票和渦輪。”深圳多家私募基金人士證實。據了解，考慮當時港股市場風聲鶴唳的情形，加之8月抄底以來獲利豐厚，很多機構選擇落袋為安。

　　更為引人注目的是一些大戶減持行為。繼9月25日至9月27日減持南方航空(1055.HK)之后，“長和系”主席李嘉誠再度申報，于10月10日至10月12日減持1136.8萬股南航。同樣的，擁有股神之譽的巴菲特連續8次拋售中石油股票，清空后套現獲利200億港元。

　　情景更加不樂觀，香港交易所資料顯示，在瑞銀看好神華升到101港元的同時，美林在10月10日及16日合共減持中國神華(1088.HK)共1377萬股，套現共6.89億港元。

　　上述負面因素讓不少投資者捏了把汗，在10月23日港股開盤前，他們擔心暴跌將十年后再現。

　　但只過了一天，港股便已峰回路轉，恒生指數大幅反彈1003點，報收29376點，漲幅達3.54%；恒生國企指數上漲827.48點，報收19636點，漲幅達4.4%。

　　反彈與當日上市企業公布的良好業績有關，當然也有港府入市干預港元之舉。

　　由于外匯市場美元兌港元下跌到7.7500，觸及

匯率交易區間的下限，創3年多以來的最低點。香港金融管理局10月23日隨即在外匯市場拋售7.75億港元，以打壓港元匯率，并向媒體承認采取了干預行動。此舉被市場樂觀解讀為：金管局有必要入市理順匯率與利率之間的關系，當局亦不排除在相同情況下再度入市。

　　上述行為也被外資投行看在眼里，摩根大通董事總經理李晶表示，由于目前企業盈利狀況已有別于1997年及2000年期間，故相信出現以往大規模股災機會不大。

　　市場承接力

　　李晶還表示，近期港股出現調整，可帶來買入良機。

　　實際上，10月22日的這次急挫后，香港市場上顯示出強勁的市場承接力量。

　　來自中國平安資產管理 (香港)公司的監測數據也顯示，國際熱錢不僅沒有撤離香港，反而有加速涌入香港的跡象。

　　“市場走勢相當強勁，大筆來自中東、內地、臺灣的資金來港買入，由于歐美市場轉弱，也導致部分資金來港尋找機會。”豐盛融資資產管理公司董事黃國英表示。

　　更多國內資金把這次調整看作了絕好的買入機會。

　　南方基金國際部執行總監謝偉鴻就表示，大跌當日買入了一些事先看好的股票。而華夏、嘉實等已進入建倉期的QDII基金同樣不會錯過此次良機。

　　記者獲悉，國內的幾只QDII基金普遍在港股配置上采取了積極的建倉策略。一位基金經理介紹：“我們主要從個股的基本面出發，比如中石油的后續價值，巴菲特的減持并未影響我們進場。”

　　華夏全球精選基金對外表示：“本基金10月9日正式成立以來，已經開始陸續建倉，同時根據市場情況配置了較好的港股倉位，10月12日凈值為1.009，10月19日凈值為1.017。”南方全球精選基金10月15日公布的凈值更是達到了1.03元。

　　一位投資香港的基金經理介紹，事實上最近撤離港股只是小部分國際資金，而更多的中國概念基金不會也不可能撤離，相反更多的對沖基金會在大批內地資金來港前拉高港股。

　　例如，臺灣行政院10月24日就宣布，開放境內基金投資香港H股，上限為基金資產凈值的10%。業界推算，此舉最多可吸引400億港元資金赴港。而據香港投資機構人士預估，光是今年從臺灣流到香港的個人投資金額便已經達千億元新臺幣。

　　“H股和紅籌股是最后一個存在暴利機會的板塊。國內的流動性遲早會蔓延到香港，而以H股和紅籌股為代表的中國資產會表現強勁。”深圳市武當資產管理有限公司總經理田榮華表示，“尤其是成分股公司，最近如果港股有大的跌幅，我們會隨時準備進去。”

　　正是在各路資金的推動下，10月25日港股走勢獨立于A股，當日A股暴跌4.80%，而恒生指數收報29854點，全日上漲1.78%。

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　　來源：經濟觀察報網