上周港股因為我國傳統的節日重陽節周五休市一天，一周僅有四個交易日。恒指和H股指數的表現雖然在高位有所反復，但縱觀全周的交易，強勢特征仍然明顯。恒指最終報收29465.05點，盤中一度上摸30000點關口，一周上漲626.68點，上漲幅度達到2.17%；H股指數上周報收19722.38點，盤中一度也上試20000點關口，一周上漲641.08點，漲幅達到3.36%，其上漲幅度再度超過恒生指數。

　　港股一周的漲勢雖然較前期有所回落，并在高位出現一定的震蕩，但其仍然受到內地政策的支撐，在全球股市中表現最為搶眼。美國股市在上周受經濟數據和原油價格的影響，出現了整理，港股受其影響，一度也出現了回調，但是周四在內地有關A和H互換的誤傳影響下，大幅跳空高開，雖然午后在獲利盤的兌現下出現了回落，但仍然有不小的漲幅。周四兩地市場開盤前市場誤傳稱，中國證監會副主席屠光紹稱中國政府正在研究允許在大陸和香港交易所同時交易的公司股票之間互換的提議，中國證監會不久將宣布研究結果。中國其他部委也很關注市場對這項計劃的反應，尤其是國家外匯管理局，因為這將是放開資本賬戶的一個重大舉動。市場普遍認為，該項政策的出臺，將會大幅縮小兩地市場的溢價水平，更利多于港股，而對于A股市場來講，無疑將是很大的利空，因為資金將會更多的涌入估值和股價更低的H股市場。這也在當天的市場反應中得到充分體現。A股市場出現了大幅下跌，上證綜指當天跌幅達到3.50%。雖然周五各大金融類報頭版對此消息均辟謠稱，屠光紹的講話被媒體曲解，兩地市場目前仍然不具備互換的條件。但A股市場的表現仍然令人失望，上證綜指仍然小幅下跌。

　　從上一周A股市場的走勢看，前期受到市場追捧的大盤藍籌股和回歸的權重股強勢不再，均出現不小的跌幅，雖然消息面也是一個因素，但是市場本身經過大幅拉升后，特別是權重股的大幅上漲，對資金的消耗也是比較大。另外越來越多的宏觀緊縮政策也令市場稍感不安，15日中國

人民銀行再度宣布：從2007年10月25日起，上調存款類金融機構人民幣存款

準備金率0.5個百分點。這已是央行今年內第八次上調存款準備金率，調整后的存款準備金率將達到13%。而上月的CPI數據也有6.2%，后續的進一步調控政策在所難免。

　　經過節后兩地市場一周的交易，恒生AH溢價指數上周五收盤報147.23點，大幅下跌了7.43點，周跌幅達到4.8%，從該溢價指數的表現來看，A股和H股的聯動性在市場中得到扭轉，兩地市場的表現開始分化。

　　對于后市，筆者認為，外圍市場的表現不利于港股的進一步上漲。

美聯儲17日發表被稱為“黃皮書”的全國經濟情況調查報告中指出，8月份以來，美國12個地區中有5個地區經濟增長趨緩，主要受到消費支出疲軟、制造業及服務業降溫拖累。另外高企的油價也不利于美國經濟的發展。美股的走勢如果再度反復，對港股將會不利。另外，AH股的互換被否定，A股市場出現回調，也是對港股特別是H股后續表現的不利因素。