□晨報(bào)記者 陳重博

　　昨日，A股市場(chǎng)大幅回落，上證指數(shù)跌幅近3.5%；而H股領(lǐng)銜的港股市場(chǎng)卻繼續(xù)新高之旅，恒生指數(shù)盤中突破30000點(diǎn)的整數(shù)大關(guān)。A股與港股的悲喜交加，令不少即將借QDII“出�！钡幕�金高層深有感觸。

　　首只QDII兩周賺3%

　　作為基金QDII的領(lǐng)跑者，南方全球精選配置基金的第一份成績(jī)單可謂搶眼。該基金于9月19日正式成立，首發(fā)規(guī)模約300億元人民幣，目前正處于封閉期。該基金自9月24日開始建倉(cāng)，截至10月12日，基金凈值為1.03元，在兩個(gè)交易周的時(shí)間內(nèi)其凈值就增長(zhǎng)了3%。

　　南方全球精選配置基金經(jīng)理謝偉鴻對(duì)記者表示，由于看漲全球

股票市場(chǎng)，該基金采取了積極的建倉(cāng)策略，目前達(dá)到了約70%的倉(cāng)位配置。在港股方面，該基金對(duì)資源股和電信股進(jìn)行了重點(diǎn)投資，建倉(cāng)以來取得了良好的投資收益。

　　投資港股收益良多

　　當(dāng)國(guó)內(nèi)QDII基金旗開得勝之時(shí)，一批有著海外實(shí)際操盤經(jīng)驗(yàn)的基金團(tuán)隊(duì)也在躍躍欲試。短短7個(gè)月時(shí)間，主投港股的韓國(guó)韓華基金的收益率已經(jīng)達(dá)到82%，較基準(zhǔn)業(yè)績(jī)高出18%，這讓作為韓華基金投資咨詢顧問的海富通基金投資總監(jiān)陳洪感到非常滿意。

　　談到韓華基金在香港等市場(chǎng)的投資策略，陳洪介紹說，該基金在香港市場(chǎng)的投資可分為三個(gè)階段。從今年2月份到5月份，海富通發(fā)掘一些價(jià)值被低估的中型成長(zhǎng)性企業(yè)。進(jìn)入5月，有關(guān)銀行系QDII產(chǎn)品、保險(xiǎn)公司可進(jìn)行海外投資的政策陸續(xù)出臺(tái)，海富通的策略更多的是配置一些大型國(guó)有企業(yè)背景、具有較高折價(jià)率的公司，或者有回歸A股概念的這些公司。8月份之后，受美國(guó)次級(jí)債事件的影響，香港市場(chǎng)也出現(xiàn)大幅的下跌，股指一度回到年初水平，海富通此時(shí)將投資重點(diǎn)放在了“中國(guó)概念”上。海富通認(rèn)為，一些質(zhì)地優(yōu)良、增長(zhǎng)主要源自中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)、受國(guó)際影響較小的公司仍有增長(zhǎng)空間，于是當(dāng)時(shí)建議增加這類股票的配置。

　　放眼海外海闊天空

　　“我們假設(shè)在過去的10年里，如果投資者只投資A股市場(chǎng)，則有5年時(shí)間上證A股指數(shù)(6087.410,-27.54,-0.45%)收益率為負(fù)值；如果將50%資產(chǎn)配置于中國(guó)A股，余下50%配置MSCI世界指數(shù)，則虧損為負(fù)值的年份只有3年，而且虧損的幅度亦大降低。”工銀瑞信基金產(chǎn)品開發(fā)部總監(jiān)李詩(shī)林說。

　　李詩(shī)林還舉例指出，在過去的五六年里，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得快速增長(zhǎng)的同時(shí)，巴西、印度、俄羅斯、越南、韓國(guó)等新興國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展亦十分迅速，其

資本市場(chǎng)投資回報(bào)率也較高。以所謂“金磚四國(guó)”的巴西為例，在過去5年多時(shí)間里，國(guó)民經(jīng)濟(jì)平均保持在4%左右的增長(zhǎng)速度，而股票市場(chǎng)自2002年9月到2007年9月上漲幅度達(dá)到504.6%，遠(yuǎn)高于中國(guó)A股市場(chǎng)同期234.5%的上漲幅度。而且，至今，如果以過去12個(gè)月的業(yè)績(jī)計(jì)算，其市盈率水平仍然只有13倍左右，遠(yuǎn)低于中國(guó)A股50余倍的水平。

　　較之國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，陳洪表示，海外資本市場(chǎng)多數(shù)是開放市場(chǎng)，股價(jià)并不能長(zhǎng)期超越公司的基本面，更多投資者更為看重的是一個(gè)公司的治理結(jié)構(gòu)�！傲硪粋�(gè)非常重要特點(diǎn)則是小公司的估值水平一般都低于大企業(yè)。國(guó)內(nèi)的情況可能正好相反；所有這些，對(duì)很多習(xí)慣國(guó)內(nèi)市場(chǎng)估值情況的投資者來說，需要時(shí)間進(jìn)行適應(yīng)。”

　　據(jù)了解，海富通、工銀瑞信等基金管理公司近期將推出各自的股票型QDII基金產(chǎn)品，設(shè)計(jì)的投資方向也是主要瞄準(zhǔn)中國(guó)香港、美國(guó)等地上市的中國(guó)概念股票。