全景網10月18日訊 中國證監會副主席屠光紹昨日表示正在研究A股和H股互換問題，引發了投資者對于兩地股價將會接軌的預期。受此影響，周四中港兩地股市嚴重分化，A股市場大幅殺跌，上證綜指急劇跌破六千點大關，而港股則在中資股的帶領下狂飆突進，恒生指數更是大漲逾七百點并突破三萬點大關。

　　據消息指，屠光紹稱中國政府正在研究允許在大陸和香港交易所同時交易的公司股票之間互換的提議，中國證監會不久將宣布研究結果。另有消息稱，中國其他部委也很關注市場對這項計劃的反應，尤其是國家外匯管理局，因為這將是放開資本帳戶的一個重大舉動。

　　瑞信表示，如果中國政府允許A股和H股互換以縮減估值差距，將對股價產生巨大影響，因為這實際上將使兩種不同類型的

股票可以互相替代；根據香港股市以及在美國上市的存托憑證的表現，一旦這兩種股票可以互換，價差將消失。此舉將對H股有積極影響，同時利淡A股，尤其是A股流通盤較小的大盤股，受股份轉換的影響更大。

　　不過，多數分析師認為市場可能對此消息反應過度了。美林證券認為，在可以預見的未來，A股和H股價差消除的可能性很低，因為政府沒有迫切需要縮小A股和H股的估值差距；雖然這樣可以令資金外流、紓緩

人民幣升值壓力，但風險是，國內投資者將從海外投資者手中接過估值高的資產；另外，含A股之H股的自由流通股市值達6200億美元，外匯管理局在面對這一規模時也不容易作出決定。

　　美林證券同時指出，A股和H股價差消除將顯著削弱香港作為金融中心的地位，因為香港市場的交易量將會下降。美林認為，沒有跡象顯示國內交易所在為這一活動準備交易平臺，中國證監會還在積極鼓勵紅籌股回歸A股——如果有任何合并交易所的打算，則此舉毫無意義。

　　另外，有分析師認為，若A股和H股接軌，則對A股的利空多于對H股的利好。（全景網/陸澤洪）

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