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□高盛亞洲區證券衍生品主管 李頌慈
上周港股日均成交金額由前周歷史高位水平的1651億港元,輕微回落至上周的1622億港元水平。同期權證市場每天平均成交金額,卻由前周的321億港元上升至上周破紀錄的約373億港元,升幅52億港元或16.2%。而值得一提的是,在上周四及周五,權證市場的成交分別高達約408億港元及435億港元,連續兩個交易日創出權證市場成交的新高。
權證成交分布方面,中石油相關權證上周占整體權證市場成交金額約14.6%,較前周占7%顯著上升約7.6個百分點,是繼9月17日至21日的一個星期后,再次成為最受歡迎的權證相關資產類別。而恒指相關權證上周每天平均占整體權證市場成交比例,則由前周占10%上升至上周的11%,升幅約1個百分點。
市場持貨變化方面,以10月8日至11日的4個交易日計算,恒指相關認購及認沽權證的市場持貨量分別被市場增持約4000萬份及28.3億份,而國指相關認購及認沽權證的市場持貨量分別被市場增持約2100萬份及7.5億份,某種程度上反映在兩個主要指數均同創新高的情況下,投資者都開始傾向持有更多的認沽權證作下跌的對沖或部署。而個別股份方面,獲市場吸納最多認購權證的是中石油,其認購權證上周共獲市場增持約21.7億份;中石化認購權證則獲市場增持約10億份。至于緊隨中石油及中石化之后的股份就是中移動,其認購權證上周亦獲投資者增持約8.1億份。
總括而言,在上周港股續創新高的情況下,除個別股份如中石油及中石化等的相關認購證外,不少投資者似乎已開始在指數相關的認沽證上作出部署;同時,亦見有不少投資者開始沽出已累積不少升幅的認購證離場。某種程度上,這都反映權證投資者似乎已對近期持續上揚的股市抱有可能調整的戒心。