北京報(bào)道　見習(xí)記者　張偉霖　

　　截至10月4日，長和系主席李嘉誠通過旗下的長江實(shí)業(yè)、和記黃埔在兩個(gè)星期內(nèi)，分四次共減持了南方航空H股(1055)4383.2萬股股份，套現(xiàn)總金額超過了5億港幣。

　　據(jù)聯(lián)交所權(quán)益披露資料顯示，李嘉誠最新的一次減持行動(dòng)在10月4日，共減持1262.2萬股南航股份，以平均價(jià)每股12.061元計(jì)，套現(xiàn)約1.52億港元。

　　而在此前，李嘉誠透過旗下長江實(shí)業(yè)(0001)、和記黃埔(0013)分別是于9月25日、9月27日及10月2日三度減持南方航空股份。

　　在一系列減持南方航空的行動(dòng)中，李嘉誠并非一個(gè)人在戰(zhàn)斗。

　　事實(shí)上，相對于李嘉誠在H股上的減持行動(dòng)，國內(nèi)機(jī)構(gòu)對南方航空(600029)A股的減持動(dòng)作可能還更快一些。

　　早在9月21日，南航A股在沖上歷史新高30.5元后就無以為繼，空方占據(jù)上風(fēng)，成交量創(chuàng)出9月份以來的新高，全天跌幅達(dá)4.32%，換手率則高達(dá)6.61%。

　　而到了9月24日，南航A股繼續(xù)上一個(gè)交易日的活躍，換手率達(dá)4.54%，全天跌幅則放大到6.66%。天相投顧資深研究員張勛告訴記者，當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)就有說法，認(rèn)為部分私募基金和游資正在開始沽出南方航空A股。

　　而長期觀察南方航空的光大

證券分析師李軍則認(rèn)為，不僅僅是私募，可能部分公募資金都在9月24日開始出貨。李軍指出，當(dāng)時(shí)的機(jī)構(gòu)投資者很大一部分是沖著三季度業(yè)績超預(yù)期增長和民航重組預(yù)期而在二季度扎堆南航。據(jù)其了解，部分在南航A股7月行情了結(jié)后已經(jīng)沽售的機(jī)構(gòu)，甚至在9月初東航宣布新航入股后仍再度買進(jìn)南航A股。

　　但此后風(fēng)云突變，

國際油價(jià)的上漲和對航空股的過度炒作使得南方航空原本具有的業(yè)績預(yù)期轉(zhuǎn)變成估值超高，而重組的預(yù)期在短期內(nèi)似乎更是一片迷霧，機(jī)構(gòu)此時(shí)開始看空。

　　9月25日，國際投行美林發(fā)布評估報(bào)告，調(diào)低三家中資航空股的評級。其中將國航H股(0753)的評級由購入降至中性。而也就是在當(dāng)天李嘉誠開始沽出南方航空H股。

　　A股方面，機(jī)構(gòu)則是傾巢而出。根據(jù)深交所公開信息顯示，當(dāng)天成交量前五的五個(gè)機(jī)構(gòu)專用席位賣出南方航空A股共超過5億元。按照當(dāng)天南航A股大概25元的平均價(jià)測算，其中出貨量最大的機(jī)構(gòu)接近1000萬股，而在二季度報(bào)告中持有南方航空A股最多的公募基金華寶行業(yè)精選也就持有3000多萬股。

　　三個(gè)交易日內(nèi)，A股市場上南方航空的股價(jià)下跌將近20%。隨后，南方航空進(jìn)入盤整狀態(tài)，平均每日換手率維持在3%以內(nèi)。張勛認(rèn)為，這說明市場對南航A股目前的價(jià)位表示初步認(rèn)可。

　　與此同時(shí)，李嘉誠在南方航空H股減持的腳步并沒有放慢，其透過旗下的長江實(shí)業(yè)(0001)在截至10月4日止的兩個(gè)星期內(nèi)，共申報(bào)四次減持南方航空H股4383.2萬股股份，以有關(guān)股份減持的平均價(jià)計(jì)，共套現(xiàn)約5.52億元，持股量降至12.54%。

　　對此李軍認(rèn)為，港股的投資者一向要比內(nèi)地的投資者更加謹(jǐn)慎，香港的投資者對航空股的估值一般采用市凈率方法，相對于目前國際上航空股2到3倍市凈率而言，目前南航H股仍是維持在接近5倍市凈率水平。　

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