□ 本報記者 袁志偉

　　9月7日，在夏季達沃斯年會上，上海證券交易所副總經理劉嘯東對媒體表示，“上證所正在為中石油的回歸上市做積極準備，預計這個中國最大的海外上市企業將于年內在中國A股市場上市發行”。

　　對于中石油到底何時才能上市，中石油董事長蔣潔敏公開表示，“關于公司A股發行上的一切程序都已經完成，只等監管部門批準，但A股上市沒有具體時間表”。

　　作為中石油A股IPO承銷商的中金、中信證券以及瑞銀證券三家機構也都三緘其口，他們均稱中石油A股IPO的準備工作已就緒，但不便透露詳情。

　　“大象回歸”眾說紛紜

　　相對于中石油和承銷商的平靜，股民對“巨頭”的回歸卻表現出極大的熱情。

　　“建行即將靠岸，我們當然希望中石油也盡快回來啦！”一位歷經股海沉浮的老股民李先生興奮地對記者說。

　　李先生說：“大型央企的回歸對股民來說，無疑都是定海神針。中石油這樣的企業既有行業的壟斷優勢，也有很好的業績支撐，更有國家作強力后盾，要是能拿到它的股票，足可以放一百個心”。

　　但李先生也表示，股民最為關心的不是中石油何時回來，而是中石油回歸的股票價格和利潤分紅的情況。他說：“號稱亞洲最賺錢企業的中石油為什么能有那么好的業績、那么大的利潤？內地的老百姓才是絕對的功臣。可是，以前內地的股民卻無法分享中石油在香港股市每年數十億、數百億的分紅。現在中石油快回來了，我們先要看看他是否對內對外一視同仁”。

　　對中石油等大型紅籌公司的回歸，眾多證券機構和專家有著不同的看法。

　　華泰證券石油研究員熊杰表示，中石油回歸對中國A股市場來說，應該是好消息。中石油這樣的大型海外紅籌公司的回歸對國內股市的行業配置將產生積極作用，同時將進一步提高A股市場在亞洲乃至世界的地位和水準，將吸引更多的國際投資關注中國，加入中國股市，為中國的經濟發展提供更大支持。

　　東方證券研究員王晶也表示，中石油回歸A股市場將增加國內股票市場供應，對改善國內資本市場供應不平衡的狀況發揮積極作用，并將使國內投資者享受這家中國最大的石油公司利潤增長帶來的好處。

　　中央財經大學金融證券研究所所長賀強認為，像中石油這樣的大型海外上市公司的回歸，可以使內地的投資者增加投資的選擇，這些盤子更大、業績更優秀的藍籌股給投資者提供了更多的投資機會。此外，可以總體提高A股上市公司的質量，可以把國際資本市場運作的先進經驗帶回來。

　　但是，賀強也指出，這些大盤藍籌股的回歸也會帶來一些問題。因為這些公司盤子很大，如果回歸的數量、節奏、速度控制不好，再加上A股市場的資金跟不上的話，肯定會造成短期的過度擴容，也很有可能影響股市下調。

　　更有專家認為大型海外紅籌的回歸，對A股藍籌會帶來巨大的沖擊和危險。

　　首先，僅中石油、中移動兩家紅籌上市公司的利潤，就超過了A股所有上市公司的利潤。以石油勘探開采為主的中石油的利潤率比以石油煉制、石油化工為主的中石化高得多，同樣中移動的贏利能力遠勝于聯通。隨著最能賺錢的紅籌回歸，部分藍籌將黯然失色。

　　其次，紅籌回歸將極大地改變滬深300權重股格局。指數型基金以及備戰滬深300股指期貨的機構不得不進行相應的配置大調整，以滬深300成份股為核心的藍籌面臨嚴峻考驗。

　　此外，中石油回歸對中石化的沖擊應當是顯而易見的。很多基金經理甚至表示，如果中石油回歸定位合適的話，一定會賣掉中石化買中石油，只不過是配置數量多少的問題。

　　回歸之前股改忙

　　羅馬不是一天建成的，中石油回歸A股也并非一日之功，路途曲折且布滿荊棘。

　　作為國內石油行業的龍頭老大，中石油除了具有行業壟斷的優勢地位，也有著國有老牌企業的通病。中石油所轄子公司眾多，旗下上市公司股權掌控關系復雜，各公司還存在主業相互重疊，無奈進行同業競爭的不利困局等等。

　　為了中石油能順利回歸A股，中石油集團綜合考慮了市場狀況和上市公司實際，以有利于上市公司發展為前提條件，以尋求股東共同利益為平衡點，用近兩年的時間精心組織、周密安排、積極推進，自2005年9月至2007年2月底，先后順利完成了所屬八家上市公司的股權分置改革工作。

　　據證監會發布的股權分制改革信息披露顯示，在中石油的控股子公司中，中油化建等三家上市公司股改對價達到或接近市場平均水平；大慶華科理順產權關系后，公司發展前景有了進一步的改善；吉林化工等三家公司在實施要約收購和重組的過程中，充分考慮流通股東的利益，收購價格與前六個月平均股價相比溢價40%。

　　中國石油集團在對旗下公司進行股改和整合時，沒有墨守成規走老路，而是大刀闊斧、開拓創新。在整改過程中，中石油沒有把股改作為一項獨立的工作，而是將股改與理順管理體制、產權關系、資產重組和業務整合結合完成。

　　首先，中石油集團通過全面要約收購方式，以62億元的收購成本，成功完成了對吉林化工、遼河油田和錦州石化三家上市公司的私有化，不僅解決了股權分置問題，還解決了長期存在的同業競爭和關聯交易問題，簡化了管理層次，兌現了中石油海外上市時對資本市場的承諾。

　　而后，中石油集團通過股權劃轉和股改同步實施，順利解決了大慶石油化工總廠和林源煉油廠實際持有大慶華科股權的歸屬問題，維護了上市公司國有股權的安全。

　　在錦州六陸在公司股改與東北證券借殼上市的組合操作方案中，通過定向回購并注銷了中石油集團53.55%的股權，中石油集團的股權獲得了83%的溢價，實現了國有資本大幅度的增值。

　　歸途中的“美麗發現”

　　雖然中石油回歸A股一路上披荊斬棘，歷經艱辛，可是中石油歸途中的眾多“美麗發現”，為順利回歸A股加足了利好的砝碼。

　　先是于今年5月3日，中石油對外宣布了一個震驚世界的消息：在冀東油田附近的淺海中發現了10億噸的大油田——南堡油田。這一發現被稱為中國石油勘探史上40多年來最激動人心的發現之一。該油田儲量規模相當于近幾年全國年度新增探明石油儲量的1/2左右，8月中旬通過國家評審，確認石油探明地質儲量4.45億噸，三級油氣地質儲量當量達到11.8億噸。

　　好消息接踵而至。同在5月份，中石油在四川南充又發現了巨大的龍崗天然氣儲氣構造，有專家初步預測龍崗氣田探明儲量在10000億立方米左右，保守估計至少也在7000億立方米以上，相當于目前我國最大的氣田內蒙古蘇里格氣田的1倍多、第二大氣田普光氣田的2~3倍。雖然具體儲量有待準確探明后正式公布，但業內人士均表示其儲量規模必定刷新紀錄，成為下一個“里程碑”式的數字。

　　此外，中石油07年中報顯示，在鄂爾多斯盆地蘇里格、松遼盆地、準噶爾盆地等也取得重要進展，這使中石油的油氣儲量保持良好增長態勢，油氣資源的基礎更加牢固。

　　9月13日，海外傳來喜訊。中石油在與印度、孟加拉國、泰國等國石油公司的競爭中勝出，獲得緬甸近海氣田A-1和A-3兩個區塊的天然氣供應。該地區預計儲量達5.7億至10億立方英尺。據了解，中石油今年1月中旬曾與緬甸能源部簽約，在緬甸西部外海的3個深海區塊AD-1、AD-6和AD-8勘探原油與天然氣。現在中石油又順利獲得A-1和A-3區塊的天然氣，這將會更加有力地保障中緬天然管道的氣源供應。

　　“閃亮”中報照亮回歸路

　　儲量增長高峰期的到來，保證了公司發展的資源基礎更加穩固，可真正讓投資者滿意的是出色業績。

　　中石油沒有讓大家失望。8月23日，中石油對外公布了2007年“閃亮”中報。

　　中報顯示，截至2007年6月30日六個月內，中石油獲得凈利潤818.3億元人民幣，較上年度同期上升1.4%，實現每股盈利0.46元，同比增長約0.01元。

　　中國石油董事長蔣潔敏指出，今年上半年，中石油秉持繼續大力實施資源、市場和國際化三大戰略，強化安全生產、環境保護和資源節約，生產經營平穩運行，繼續保持了較高的盈利水平。

　　雖然2007年上半年自然災害頻發，但中石油的油氣產量始終保持均衡進度增長。上半年共生產油氣總當量5.53億桶，同比增長3.7%，其中，生產原油4.2億桶，比去年同期增加60萬桶，同比增長0.1%；生產可銷售天然氣7,980億立方英尺，同比增長16.5%，繼續保持快速增長。

　　在國際原油價格飆升的不利局面下，中石油面對旺盛的市場需求，不斷深化結構調整，生產保持平穩增長，共加工原油4.08億桶，同比增長3.8%。煉油與銷售板塊業務也實現扭虧為盈，實現經營利潤39.3億元，比上年同期扭虧178.2億元。

　　化工與銷售板塊也傳來捷報。07上半年，中石油重視化工與銷售板塊，安全平穩運行，資源配置和產品結構進一步優化。上半年實現化工商品產量783萬噸，比上年同期增加120萬噸，增長18.1%。其中，生產乙烯130.5萬噸，同比增長30.1%；生產合成樹脂199.7萬噸，同比增長31%。截至六月底，化工與銷售板塊實現經營利潤54.0億元，比上年同期增加24.9億元，增長85.6%。

　　中石油的油氣管道重點工程建設也有序開展。西氣東輸增輸工程進展順利，金壇儲氣庫正式注氣投產；與澀寧蘭輸氣管道的聯絡線—蘭州—銀川輸氣管道工程順利完工，并于7月下旬投產試運一次成功，至此，中國石油的四大氣田實現了聯網供氣。北京油氣調控中心正式投入運行。期內，中石油天然氣與管道板塊實現經營利潤61.3億元，比上年同期增加15.4億元，增長33.6%。

　　展望2007年下半年，世界經濟將繼續保持穩定增長，中國經濟仍將平穩較快發展，對油氣的需求將繼續保持旺盛勢頭，相信中石油絕不會錯過高速增長的市場需求帶來的良好發展機遇。

　　正如中石油董事長蔣潔敏所說的：“以中石油的盈利能力及分紅政策，公司發行A股，中國有十三億人口，預料大家會興奮地接貨”。但股民老李還是那句話：“我們最關心的還是發行價和年底分紅”。