進入實質性操作還為時尚早

　　本報記者　周明　呂蓁 　　

　　香港證券及期貨事務監察委員會資深副總裁孫杰昨日表示，香港政府增持港交所股份是一個很自然的行動，現在談兩地交易所并購進入實質性操作還為時尚早。不過，兩地交易所并購整合是大勢所趨。

　　中國銀監會副主席蔡鄂生在同一場合指出，銀行選擇盈利模式一定要根據自身特點，要考慮自身規模和定位，不能盲目追求規模化。

　　兩地交易所整合大勢所趨

　　在“《財經》論壇：中國金融新棋局”上，孫杰說，雖然香港方面希望“港股直通車”盡快通行，但對中國股市來說，這是一項重大的政策，對內地股市的影響是深遠的。有關監管層逐步意識到這一點，所以趨于謹慎也可以理解。對外投資的開放也不適合一下子放開，應該穩步推進。

　　他認為，從資金供應角度看，A股市場有越來越多的新股民加入，即使QDII擴容或“港股直通車”開放，新股民也會傾向于選擇內地市場。

　　香港是內地基金最佳熱身地

　　孫杰表示，香港市場是內地機構“走出去”的熱身場地，內地機構可以在香港市場與世界上具優勢的證券金融機構展開競爭，提高競爭水平。

　　“去年至今，中國基金業發展迅猛，管理的總資產已經迅速接近30萬億元。但是內地基金業雖然發展迅猛，但也面臨多重挑戰”，他指出，首先是由于內地基金盈利較高，產生了較大的財富效應，發展較快。基于此，內地基金業更需要注意在快速發展中堅持價值投資理念。其次，要重視受托人義務的文化建設，加大資產管理公司、基金管理公司人力資本在公司資本層面的比重，使它能夠更好履行受托人義務。此外，風險管理也是基金業面臨的問題。

　　孫杰說，香港市場作為內地投資者較為熟悉的市場：有51%的上市公司具有中資背景，同時還采用國際標準；有世界各地的金融機構參與這一市場。因此，香港無疑是內地機構“走出去”戰略很好的熱身場地，內地機構可以在香港市場與世界上具優勢的證券金融機構展開競爭，進而為全球競爭打下基礎。

　　孫杰還強調，內地市場化機制逐步健全的同時﹐市場風險也漸漸積聚。因此加強投資者教育是監管機構、中介機構以及證券基金等經營機構要面臨的共同任務。

　　不能盲目追求規模化

　　蔡鄂生強調，中國銀行業雖然紛紛走上資本市場，但上市并不意味著與國際接軌。改革還需要更長的時間與過程。未來的銀行業發展之路，挑戰與機遇并存，而挑戰的成分也許更為顯著。

　　他認為，現在中國銀行業紛紛追求規模，但規模大并不等于有抗風險能力。他認為，雖然中國銀行業近幾年來通過改革重組和上市，其財務

　　他說，銀行應該有自己的特色和核心競爭力。目前中國銀行業的產品和服務要加強對社會需求的滿足程度，樹立具有自我鮮明特色的銀行品牌，加強自主創新開發以及風險定價能力與機制，才能與國際市場的競爭對手抗衡。(中國證券報·中證網）