北京、深圳報道　本報記者　于海濤　簡俊東

　　與個人投資者“港股直通車”暫緩形成鮮明對比的是，基金、券商QDII資格和產品的審批正呈加快趨勢。

　　9月2日，南方基金高調宣布：其第一只QDII產品——南方全球精選配置基金初定于9月12日首發募集并以人民幣認購。

　　9月3日下午，招商證券獲批QDII資格，這距離中金公司8月下旬首家獲得QDII資格相隔只有10日左右。

　　與此同時，多家基金、券商的QDII資格、產品正在審核程序中。

　　“我們正在保證標準不降低的前提下，加快QDII資格和產品的審批進程，以及相關細則的制訂和推出。”證監會基金部有關負責人表示。

　　原則明確

　　記者獲悉，基金QDII產品的審批在近期將達到一個高潮。

　　9月3日，嘉實和華夏QDII產品在證監會基金部召開說明會。

　　9月4日，上投摩根QDII產品“上會”討論。

　　目前，另有兩家券商QDII資格在機構部審核過程中。如無意外，這幾家均將于近期獲批。

　　權威人士透露，關于基金、券商QDII產品設計，證監會相關部門提出了明確的原則。

　　“監管層對基金公司提出的基本要求是，循序漸進、量力而行、由易到難、簡單明了。”上述人士表示，基金公司和證券公司非常熟悉在國內市場做投資，但在面對陌生的、規模龐大、品種豐富、金融工具繁多的國際市場，要有個學習和適應的過程，因此初期要視實力而做，不適合做非常復雜的投資工具，以保證QDII順利實施，有利于培育市場信心。

　　“簡單明了”則是讓普通投資者看得明白，使其通過與國內外機構的接觸與對比，提升素質，進而從外部約束力角度促進基金公司規范運作、公司治理，提高綜合競爭能力。

　　另外，QDII產品要保證不突破現有法律框架。

　　比如，南方全球精選配置基金從名稱上看，就是在國內公開募集的

　　“好處是基金公司和券商非常熟悉這個框架，操作起來比較容易，社會也比較認同。”上述基金部負責人表示，機構部將來批的券商QDII產品也就是以集合理財計劃的名義。

　　同時為了保證QDII制度順利成功實施，證監會對申報機構設置了門檻，選擇標準是規模較大、市場信譽較好、投資者信任程度較高，以便其在財力、人力、物力、組織協調能力方面均有較強的抗風險能力，與外資機構談判中有一定優勢。

　　據悉，隨著QDII制度的發展，將逐步調整監管規則，降低機構參與門檻，讓更多的基金公司、證券公司加入進來，為投資者提供更豐富的投資產品。　

　　“追求又好又快發展是我們的目標。”上述負責人表示，QDII產品審核的核心標準是“不能淪為境外機構的代銷機構”。

　　完善制度

　　據介紹，在基金、券商QDII審批過程中，已經形成固定程序，其中最重要的環節是專家評審委員會。

　　“不同于發審委，這個委員會沒有一票否決權，只是提供專業咨詢意見。”基金部人士表示。

　　據介紹，專家委員的挑選過程非常嚴格，基金部和機構部第一輪挑選業界專家和業界機構、境外協會推薦相關合適人選，其間會考慮5個方面背景：投資管理、合規、經營、風險管理、營銷，最重要的是要“至少有10年境外經驗”。

　　這樣保證在某一條線上有若干專家候選人，如果產品與某人有利益沖突時要回避，以保證客觀公正。

　　現在對產品的審批流程已基本完善，即基金部和機構部初審，之后組織專家評審，把專家意見以證監會意見形式統一反饋，之后進行現場檢查，有的需要有第二輪反饋意見，最后根據其對意見的修改決定是否審批。

　　對資格審批則是基金部和機構部負責QDII的相關處室接受材料后，綜合各處意見決定是否給予資格。

　　另據了解，證監會正在完善QDII相關細則，其中產品審核指引已上報證監會主席，待簽發布。

　　而關于基金合同協議、托管協議、投資顧問協議等相關細則需要實施一段時間之后，總結經驗進行制訂和完善。

　　上述權威人士還透露，“在香港設有分支機構并有托管資格的公司在QDII資格和產品上將被優先受理。”　

　　而目前獲得QDII資格的兩家券商共性是，其進入香港市場的時間均比較早。其中，中金公司在香港設有分支機構，研究對象主要是在香港上市的二百余只中國概念股票，而香港市場H股中70％至80％是由中金公司承銷的。

　　招商證券則早在2005年9月，就收購了招商證券（香港）有限公司，成為首家經主管機關批準設立海外分支機構的券商，搭建起跨境業務服務平臺。

　　“招商證券在積極申報QDII資格的同時，其相關的跨境運營平臺、管理制度、操作流程的建設，以及產品設計開發，均在同時推進。”招商證券有關負責人告訴記者，“公司爭取盡快推出跨境理財產品。”

　　即將出征

　　“南方全球精選配置基金初始申請發行額度為150億元人民幣左右，基金的銷售時間擬定為9月12日－9月28日，公司此次仍將采取比例確認的方式控制首發規模。”9月3日，南方基金人士告訴記者。

　　150億元人民幣的擬募集規模折合美元約為19億美元，這一首發規模相當驚人，在目前已獲QDII資格的機構中，獲批額度超過19億美元的僅有中國銀行、工商銀行以及建設銀行，其中，中國銀行額度為25億美元，其余兩家銀行的獲批額度為20億美元。

　　但事實上，銀行系QDII產品一直面臨募集困難，至今上述三家銀行所使用的額度均遠低于19億美元的水平。與此相比，南方基金在首募前卻已考慮了要采用比例配售的形式，可見其估算產品會出現搶購局面。

　　南方基金人士告訴記者，南方基金的信心主要來自于兩方面的“利好”因素：一是南方基金在進行全國巡講時發現投資者對這只海外基金熱情很高，另一方面則在于A股日益增大的風險。

　　南方基金總經理高良玉認為，“A股市場雖然是一個具有價值的市場，但也同時是一個市場風險日益增大的市場，這時南方基金幫助有需求的投資人去海外尋求一個潛在收益更高的市場，有助于為投資人分散風險、增加收益。”

　　香港農銀證券營業部研究副主管郭信麟表示，盡管直通車放慢，但是QDII的速度卻明顯加快，這不能不說是宣布港股直投后大大促進了QDII的進程，這對港股十分有利，QDII原先在內地審批可謂慢條斯理，但現已無慢下來的本錢。

　　郭信麟認為，現在快速推出QDII是個抄底港股的有利時機，“歐美基金經理的傳統是在8月陪家人出去休假一個月，一般在此之前這些基金經理對于高風險的新興市場股票會適當調低倉位，而今年比較特殊，8月份前這些基金大量沽空港股，因此，在8月份狂沽中資股的基金相信手頭存貨已經不多，補貨的需求不小。”

　　郭信麟說，“從香港媒體對直通車的捕風捉影和無中生有可以推斷，有人要推低股市吸貨，香港不少中文財經媒體一向的輿論只適合做反向指標。”