《財經》記者 蘇丹丹/文

　　最多募資20.12億港元，中國首家境外上市出版發行企業誕生

　　【網絡版專稿/《財經》雜志香港特派記者 蘇丹丹】總部位于成都的四川新華文軒連鎖股份有限公司5月15日下午在香港宣布IPO計劃，最多募資20.12億港元。

　　作為內地第四大圖書零售商，新華文軒于2005年5月掛牌成立。四川新華發行集團公司持股新華文軒85.91%，成都華盛(集團)實業有限公司持股7.2%；其余股份由四川出版集團、四川日報報業集團、四川少年兒童出版社和遼寧出版集團有限公司持有。

　　第一大股東四川新華發行集團由四川省新華書店、省外文書店、省出版對外貿易公司等單位重組而來，為國有獨資企業。第二大股東華盛集團為當地民營

　　據招股書披露，公司將全球發售3.694億股H股，占新華文軒總股本33.5%。發行價介于4.5港元至5.8港元，最多集資20.119億元。雖然新華文軒上市融資規模并不大，仍備受市場關注，概因其為港股中首只純書店股，更是內地第一家在港上市的出版發行企業。

　　2006年，新華文軒總資產、營業收入和凈利潤分別為35億、22.18億元和3.03億元人民幣。保薦人中銀國際報告預測其市盈率在11.4—14.8倍之間，而出版發行行業的平均市盈率約為23倍。

　　新華文軒董事長龔次敏、總經理楊杪、執行副總裁張業信等人出席了當天在香港舉行的新聞發布會。張業信向《財經》記者透露，新華文軒母公司四川新華發行集團醞釀上市一年余，新華文軒正是為上市而設立，“相對國內A股市場，能夠得到香港資本市場的認可對企業來說是比較有好處的。”

　　2006年7月，中國新聞出版總署出臺《關于深化出版發行體制改革工作實施方案》，提出推動有條件的出版、發行集團公司上市融資，同時亦鼓勵出版集團公司和發行集團公司相互持股，進行跨地區、跨部門、跨行業并購、重組。

　　當年10月，上海新華傳媒有限公司通過借殼華聯超市(上海交易所代碼：600825)，實現了上海新華發行集團核心業務整體上市的戰略，中國出版發行業第一家A股上市公司誕生。據媒體報道，江蘇、安徽等“新華系”企業目前也在積極籌備上市募資。

　　與內地各地新華發行集團一樣，四川新華發行集團脫胎于已有70年歷史的中國最大的國有發行機構新華書店。之后，各地“新華系”書店相繼演變為以各省為單位的區域性國有發行機構。自2003年起，在國內圖書市場對民營、外資逐步開放的壓力下，各地“新華系”紛紛進行股份制改造，當年由國家新聞出版總署將國內七家發行集團列為試點，包括新華發行集團總公司，以及浙江、江蘇、遼寧、四川、

　　根據中國加入WTO的承諾，2007年是中國出版分銷行業全面放開的第一年。龔次敏表示，四川新華文軒此次赴港上市，不但為其未來向全國性乃至國際性出版發行集團提供新的資源和動力，亦為國際投資者提供了投資中國圖書市場的良好機會。

　　新華文軒目前擁有193家書店，其中191家位于四川省內，其余2家位于重慶及西安。上市后，新華文軒將由地區性單一發行集團向全國性出版發行集團轉變，計劃未來3至5年斥資11億元人民幣，擴展零售網點及拓展四川省外教科書的發行系統。

　　中銀國際預期，新華文軒未來數年的收益率有望達到15%-30%。教科書及教育材料銷售為新華文軒的主要收入來源，毛利率將達38%，高于上海新華傳媒28%的毛利率。

　　按計劃，新華文軒將于5月16日至21日在香港公開招股，5月30日在港交所掛牌。