□ 本報記者 家路美

　　近期以來，H股開始加快回歸A股市場，紅籌股發行A股也成為大勢所趨，與此同時,亦有不少內地企業將上市目的地鎖定香港市場，兩地之間呈現出更為活躍的互動關系。而作為亞洲乃至國際性的金融中心，目前香港資本市場在投資領域具備哪些優勢，未來發展策略如何？本報就上述系列問題專訪了港交所有關負責人。

　　高效率、大容量

　　港交所提供的數據顯示，近年香港證券市場日益壯大。截止今年4月底，香港市場(主板及創業板，下同)總市值累計142,469億港元；2004年-2006年，這一數據則分別為66,960億、81,800億、133,380億港元。今年前四月，平均每日成交金額為535億港元；前三年分別為159億、183億、339億港元。今年前四月，首次公開招股集資額為735億港元；前三年分別為972億、1657億、3339億港元。今年前四月新上市公司數目為19家；前三年分別為70、67、62家。目前香港證券市場的市值居亞洲第二，全球第六。

　　此外，港交所近年來亦推出多種產品，以適應投資需求。

證券市場方面計有衍生權證、交易所買賣基金、牛熊證等；衍生產品市場方面計有小型恒生指數期貨及期權、新華富時中國25指數期貨及期權、以至最近期的恒生中國H股金融行業指數期貨等，為投資者提供多元的投資及對沖工具。

　　港交所有關負責人表示，香港是一個效率高、容量大的國際資本市場，具備多方面優點：資金及資訊自由流動；法律體制健全；大量奉行國際標準兼具國際經驗的專業人才；國際資金匯聚、集資能力強；監管架構完善；內地企業的本土市場；先進的交易及結算交收設施及市場基建。在港上市對內地企業有很大裨益：一是除了籌集到國際資金，企業還可以走向國際市場。二是內地企業必須接受國際投資者的監督。企業的股權結構、管理經營、金融投資等都奉行國際標準，實現國際化，增強

競爭力。三是有助提升企業在國際市場上的知名度和形象，創造有利的發展條件。

　　滬深港各擅勝場

　　近期以來，H股開始加快回歸A股市場，紅籌股發行A股也是大勢所趨，這是否會影響香港市場的吸引力，在資金、成交量等方面對香港市場是利空還是利多？港交所有關負責人認為，上海、深圳及香港的發展空間仍然很大，三個市場各有其交投暢旺的交易所，各擅勝場。

　　該負責人表示，港交所并不認為內地及內地交易所的長足發展會構成威脅，相反，港交所會視之為一個得以受惠于國家經濟持續增長優勢的良機。港交所希望能與內地交易所互相配合，共同協助內地企業全面發揮增長潛力。他說，至今為止，內地與香港是兩個不同的市場，內地市場主要為企業籌集人民幣資金，香港則能籌集可自由兌換的資金，兩個市場的投資者組合并不相同。事實上，目前在內地和香港同時上市，無論在法規和安排上都不會有困難。

　　該負責人樂觀地說，內地經濟增長速度持續高企，內地的民營或國有企業，不論規模大小，對資金和知識的需求將續見殷切，以期壯大發展之余，亦能在全球層面競爭。當中，一些企業或想尋求國際投資者，而一些國際投資者亦可能有興趣在一個規管完善兼穩健的架構下分享中國內地增長的成果﹔這方面香港可繼續擔當重要角色。歐美經驗已證明，一個國家可以一方面擁有國際級的金融中心和交易所如紐約和倫敦，而另一方面同時擁有芝加哥、法蘭克福與巴黎等金融中心。我們深信，上海、深圳及香港的發展空間仍然很大，三個市場各有其交投暢旺的交易所，各擅勝場。

　　專注于香港、內地及亞洲其他地區

　　目前，世界各主要交易所非常注重開拓中國市場。對此，上述負責人表示，中國內地將繼續是港交所新業務的主要來源，在更激烈的競爭環境下，港交所須進一步提升其整體表現。配合其使命及增長策略，港交所在2007-2009年的發展策略計劃主題是：成為一個專注香港、中國內地以及亞洲其他地區的證券及衍生產品的主要國際市場。

　　該負責人認為，為配合國家持續經濟增長，內地發行人需要籌集資金以擴充業務及提升國際形象，香港市場能在一個符合國際標準及常規的監管平臺上為企業提供資本。港交所將繼續力求作為中國的國際交易所，與內地交易所相輔相成，并在內地的整體經濟發展中擔當伙伴角色。

　　他表示，港交所一直致力提升市場效率及市場質素，以確保繼續提供優質兼具成本效益的服務，并繼續贏取市場用家(包括內地企業)的支持。港交所亦將致力迎合有興趣參與香港市場的內地企業之需要，并設法加強與有關機構的配合，以支援其對內地企業的監管。為落實上述舉措，港交所將尋求改善與內地有關方面的合作和協調，而內部則會致力確保有足夠資源應付日益增加的內地業務。

　　該負責人稱，按CEPA的安排，港交所在北京成立了代表處。隨后在廣州及上海派駐了代表。港交所將推廣范圍擴大至更多地區，包括合肥、西安、烏魯木齊、太原、無錫、昆明等。