財華社香港新聞中心/記者張國棟報道。

　　本港上市的3家主要中資保險股受惠於06年國內股票市場造好而錄得大幅增長，證券界人士指出，目前“三保”仍在上升浪當中，股價在未來6周均有機會上升，若熱錢持續追捧，“三保”不難重拾升軌。

　　“三保”包括中國人壽(資訊 行情 論壇)(2628-HK)、平安保險(2318-HK)及中國財險(資訊 行情 論壇)(2328-HK)，已相繼公布06年業績，成績亮麗，其中國壽純利更創歷史新高，達199.5億元人民幣，增長1.1倍，而中國財險(資訊 行情 論壇)純利同樣大幅上升1.2倍，最少的平安保險也有85%純利增長，然而“三保”的高增長主要來自投資收益，假若國內股票市場下跌，帳面利潤便有可能變為虧損，信誠證券業務拓展經理王海翔認為，“三保”可從業務上進行分散風險的工作，而“三保”股價短期內仍有上升空間。

　　王海翔指出，國內保險業前景在未來10年向好，這是無可置疑的，然而國內A股對H股的影響卻日益加深，現在A股在早上開市，其開市后的半小時成績，成為港股當日的升跌市指標，所以港股有時會出現沒原因的大升或大跌，尤其是國內仍處宏觀調控期，A、H股之間的互動更大。

　　他認為，

中國經濟過熱，預期國內會利用更多行政手段干預股市，很多時都是突如其來，因此投資者短炒H股需要更加勤力，最好每天兼顧A股開市表現，再不能單看港股了。

　　他說，中資保險股業績短期內表現仍會良好，但當A股逆轉，“三保”業績便會受到考驗，因為“三保”高增長業績主要靠投資收益，其不少屬

股票大幅升值的帳面利潤，因此有必要分散風險，他以國壽舉例說，該公司可以考慮將旗下持有20%以上的上市公司股票分拆上市，除可將風險分散之余，又可帶動自身投資價值增加。

　　他又說，國壽昨天就報章指其母公司計劃申請整體上市作出否認，股價仍有輕微上升，其實國壽母公司上市，反而會有輕微負面影響，因為市場會多了一間保險公司供投資者選擇，除非其母公司上市采用高訂價策略，令國壽股價被市場憧憬，才能對國壽有利，反之，會對國壽股價有負面影響。

　　王海翔指出，去年

人民幣升值及A股市場熾熱，令在QDII計劃下推出的投資產品認購額只有約30億元人民幣，不得不令當局考慮擴大QDII業務范圍，假若今年國內開放個人購買港股，預計中港兩地同時上市的H股最為得益，尤其是國壽H股，因為與A股的差價達到30%。

　　恒利證券董事余君龍則對目前“三保”股價的評語是已反映目前狀況，但由於中資金融股仍是對沖基金的至愛，因此股價在未來6周仍有機會上升，若熱錢持續追捧，“三保”便可從這個升浪中重拾升軌。

　　余君龍說，在目前市況良好下看“三保”并不全面，但簡單來說，國壽已經成為恒生指數成分股，因此會較受基金歡迎，同時近日亦有消息指，平保亦將晉身成分股，加上兩股均屬國內龍頭壽險股，故此預計兩股未來股價升幅相若。

　　他認為，中資金融股雖受對沖基金歡迎，但同樣受到A股市場影響，只要國內有有任何風吹草動，或一些敏感性的不利新聞刊出，H股股價便會應聲下跌，雖然港交所(0388-HK)於上周一推出恒生中國H股金融行業指數期貨，但難以在短期內發揮套戥功能。

　　他說，目前“三保”公布業績后，股價近日已充分反映，現看基金態度，近期基金的投資模式是在股份公布業績前炒上，公布業績后，無論業績好壞，股價都會下跌數天，因此國壽日前公布首季累計保費收入，股價依然下跌，估計下周股價上升機會較大。

　　亨達投資聯席董事黃敏碩表示，“三保”業績表現理想，目前正處於消化期，雖然股價已上升不少，但仍可分階段買入作較長線投資，但到目前為止三保仍未重拾升軌。

　　他說，“三保”的主要收入來自保費及其他投資收益，以國壽及平保占國內壽險市場逾60%看，市場滲透率仍有很大空間，壽險業務前景理想，雖然市場有不少意見認為“三保”未來備受A股市場影響，但實質影響是短暫的，影響并非太大。

　　黃敏碩亦對近期國內一些措施認為對“三保”有正面影響，如國內加息及兩稅合并，都對保險股帶來好處，畢竟大多保險公司持有不少現金及債券，加息及減稅都令盈利增加，對於3只保險股的投資次序，黃敏碩的選擇是國壽第一，平保第二，最后是財險。

　　總括而言，由於“三保”業績亮麗，亦令市盈率趨於合理，以國壽為例市盈率已跌至33倍，預期保險股未來仍可繼續享受內地經濟增長所帶來的好處，令保險需求提升，從去年國內保費收入只占GDP 2.7%看，滲透率偏低，保險市場有很大上升空間。

　　然而，“三保”仍會受制於國內A股的走勢影響，有必要分散風險，如財險在國內非壽險市場中具有龍頭地位，但亦計劃拓展人壽保險業務，至於國壽則傳聞收購中國銀監會惟一直接監管的信托投資公司中誠信托逾50%權益，希望拓展證券、期貨及基金的工作，亦積極開拓農村保險業，加強主營業務，均有助分散投資風險。