摩根士丹利發表研究報告，將南方航空的目標價由1.79元調升至3.43元，投資評級維持“持有”，06年至08年預測，由每股虧損人民幣24分、虧損19分及盈利3分，上調至每股盈利5分、12分及19分。

　　大摩指出，上調南航預測是反映其基本因素改善，包括人民幣升值帶來匯兌收益、燃油成本下降及一次性盈利。

　　不過，大摩對南航進取的擴展計劃仍采取審慎態度，因此舉或令收益率下降，資產負債狀況亦會趨向疲弱。

　　大摩表示，南航現價已反映注資的可能性，一旦注資落空則會遭受沽壓。