劉小慶 每日經濟新聞

　　和記電訊(2332.HK)旗下印度2G資產競購戰宣告收官。該公司昨日宣布，已同意按110.8億美元向Vodafone出售印度電信業務Hutchison Essar 67%權益。和電國際表示，交易預期將帶來96.1億美元(約合750.8億港元)的稅前收益。

　　對于交易所得款項的用途，和電國際并未詳細交代，僅表示，“未有最終決定，擬用作減少負債、向股東分派特別股息以及為適合的投資機會提供資金，包括投資現有的增長市場及尋求新市場”等。市場對于和記電訊出售資產反應十分激烈，和記電訊昨日大跌15.21%，收報16.28港元。

　　凱基證券分析師指出，在去年11月份和記電訊傳出出售資產至該股上周五收盤(本周一停牌)，股價已累計上揚28%，投資者見利好出貨的跡象十分明顯。

　　另有分析人士認為，和記電訊近期可能還要繼續下跌，因為投資者正在評估公司出售印度移動業務之后的價值。若資本利得稅為10%，和記電訊將最終獲得100億美元現金(約合780億港元)，相當于每股16.4港元，再加上瑞信對其剩余電訊資產的估值每股1.58港元，和記電訊估值約為18港元。但是，市場在給這家主要由現金構成的公司估值時可能考慮20%的折讓，因此，市場可能認為合理價值更接近每股14.4港元，換言之，和記電訊未來可能還有13%的下跌空間。

　　花旗昨日將和電投資評級由“買入”調降至“沽售”，并將目標價由24港元調低至15.5港元。花旗稱，以往和記電訊吸引投資者之處在于其印度業務的增長前景，包括埃及上市移動電信公司Orascom Telecom入股和電19%股權等。如今退出印度市場將大幅降低該股的吸引力。

　　對于和電母公司和黃(0013.HK)，摩根士丹利昨日表示，和黃不大可能因出售資產向股東派發現金特別息，因為該公司即使在債務水平較低的時候也沒有這樣做過。大摩稱，和黃在此次交易中將獲得稅后40億美元的收益，維持“增持”評級，目標價97港元。和黃昨日跌2.04%，報79.25港元。