財華社香港新聞中心/記者張國棟報道。

　　上周，接連有不利於港股的消息出現，其中包括上周五美國聯儲局對利率的態度轉變、中國暗示再透過加息打擊國內經濟過熱，而較早前香港金管局總裁任志剛曾預警投資者須留意香港利率走勢，預計本周香港股市依然波動，三地加息陰霾會持續影響大市。

　　由於港股近期未見出現大幅調整，開始有人擔心今年會重現10年一次的股災，任志剛亦再度提醒投資者，小心留意市場風險，因為現時的風險程度，已超出部分散戶所承受的能力，同時美國3名地區聯邦儲備銀行總裁，上周不約而同地表示若通脹加劇，將有可能加息，令市場揣測聯儲局在暫停調整利率后會再度加息，而香港銀行同業拆息近期亦在4厘水平徘徊，上周更曾出現拆息全面抽高至4.2厘，花旗集團更直指香港銀行將在未來3個月加息0.25厘。

　　目前香港的主要困局在於環球資金流向及利率走勢，若香港和美國能繼續維持1厘或以上的息差，在資金充裕的情況下，香港的樓市、股市仍可繼續炒作，反之若資金流走、利率上調，對於香港的樓市和股市都是致命的打擊。

　　雖然，現在只是有加息的預警，但投資者不應對可能出現的市況逆轉而失去警覺，當

人民幣升值、港元匯價下跌，以及美元利率不降而港元利率反升的情況下，便是出現樓股齊跌的徵兆。

　　除了上述提到的宏觀因素外，中國亦已成為主導香港股市的重要因素，中國人民銀行行長周小川上周在德國出席七國財長會議時表示，今年會將繼續以貨幣存款、

匯率和利率政策進行經濟調控，暗示加息的可能性，而加息勢將增加流入股市的資金成本及增加上市公司的財務負擔，繼而影響業績，再進一步影響整體股市表現。

　　不過，市場預計央行不會連續加息，因此短期的加息，對投資國內股市及樓市的影響有限，因現在國內的投資渠道不多，主要集中在股市及樓市上，但每次的加息，都會為A股帶來震動，亦會牽連港股，此外市場亦普遍預期在08奧運前，國內不會對內地金融活動作出過多的干預，因此加息次數不會太多。

　　雖然，今年加息次數不會太多，但國內政府亦已意識到樓股炒風問題的嚴重，持續的宏觀調控勢在必行，加上中國

證監會在春節過后將嚴查不合規格貸款，未來連串行政手段將陸續出場，政策的改變對A股及港股均帶來影響，投資者不得不防。