里昂：土地增值稅長遠抵銷地產股稅率下降因素

　　里昂發表研究報告表示，國稅總局向內地房地產商徵收土地增值稅，長遠負面影響將超過08年稅率下降的正面影響。

　　里昂表示，該政策對已全數作撥備的中檔發展商的長遠影響較低，但07年經營現金流仍會受影響，而該行較滿意中國海外(0688-HK)及合生創展(0754-HK)的撥備水平，至於一些欠缺撥備的中檔發展商受影響則較大。

　　里昂認為，政策不穩定性將會令內地地產股上半年股價表現疲弱，維持策略性“減持”的建議，并建議投資者減持瑞安房地產(資訊 行情 論壇)(0272-HK)、世茂房地產(資訊 行情 論壇)(0813-HK)及上海置業(資訊 行情 論壇)(1207-HK)等，換碼至中國海外及合生創展。

　　至於本港發展商方面，新世界中國(資訊 行情 論壇)(0917-HK)及嘉里建設(資訊 行情 論壇)(0683-HK)所受的負面影響較大。