優質H股排隊回歸 中石油 中海化學等發A股在望

　　財華社香港新聞中心/記者謝婉瑩報道。

　　內地資金流動性過剩，存款利率偏低，在缺乏其他高回報投資工具的情況下，A股重開后，資金迅速涌到股市；已先后以A股及H股上市的中行(3988-HK)、國壽(2628-HK)、國航(0753-HK)及中石化(0386-HK)流通股份比例仍少，容易產生泡沫；為降投資風險，內地專家建議可以增加股票供應，讓海外優質企業A股上市，分散資金投資，疏導龐大資金的流動性；中石油(0857-HK)及中海油(0883-HK)均表明，希望盡快回歸A股；早前被傳因母公司資產重組而獲注資的中海化學(3983-HK)，料會搶先在中海油之前以A股上市。

　　中移 動、建行等謀回歸。

　　5年前已研究發行CDR(中國存托憑證)的中移 動(0941-HK)，近日再被傳出發行CDR，亦與政府作溝通；去年初，中國證監會在起草《首次公開發行股票并上市管理辦法》時，曾提及CDR是回避大型紅籌公司回境內上市的相關法律障礙的一種方式，并建議另行制定CDR的管理辦法，只是管理辦法至今未出臺；近日市場消息就指，最快今年5、6月，首個CDR可推出。

　　傅成玉：中海化學A股上市無法律障礙。

　　建行(0939-HK)副行長范一飛早前亦表示，該公司有研究以A股或CDR內地上市的可行性，只是行內及市場均認為，該行資金充裕，不可能今年內回歸；內地傳媒引述中海油董事長傅成玉表示，正與中國證監會溝通，期望當局早日改例，推動紅籌公司到發A股的步伐；中海油的紅籌身份，暫難回歸A股，但母公司系內的中海油田服務(資訊 行情 論壇)(2883-HK)、中海化學均是H股，回歸A股已經不存在法律障礙，現在只有申請程序的排隊問題；不過，中海油投資者關系發言人肖宗偉則拒評，有關集團旗下公司在市場上的任何傳聞，亦不對中海油田及中海化學兩公司，是否已遞交A股上市申請予以否認。

　　分析員料中石油、中海化學及中海油田今年發A股。

　　中國光大證券資料研究分析員王志文表示，若H股公司意圖發行A股，首要工作是召開特別股東大會，以獲股東通過有關建議；期間向股東發出通告需時1-2個月；通過后由籌備到正式上市約需時2-3個月，即由公司提議起計，前后需時4-5個月落實；交行(3328-HK)及平保(2318-HK)已召開股東大會并獲通過發行A股，料今年3月底前上市。

　　至於被視為外資公司的紅籌公司，王志文續稱，紅籌較H股公司回內地上市較復雜，需要政府有政策出臺配套；他估計，最快今年第2季或下半年，內地有關部門就會完成配套工作，紅籌公司可發行CDR。

　　工商東亞證券分析員韓致立則表示，中海油等紅籌公司回歸內地股市，需要解決技術難題，但亦可在內地注冊，以內地公司持有資產上市，但迄今未有先例；他指出，中海油田與中海化學是H股公司，較紅籌公司中海油，可更快回到內地A股上市；至於中石油，雖然集團無迫切資金需求，但料今年中會落實A股回歸。

　　內地專家吁優質H股先回歸，為外匯儲備排洪。

　　中國人民大學校長紀寶成日前表示，有關部門應進行整體規劃H股回歸境內股市；在目前流動性過剩和人民幣升值的環境中，海外優質企業的回歸，能夠為高額外匯儲備尋找釋放的渠道，降低內地資金流動性過剩的現象；不過，在人民幣升值預期下，大規模回歸可能產生市場風險，加劇地下資本在內地和香港市場的套利行為，故部門應優先安排大盤優質企業回歸，不同的企業可以采取不同的回歸模式，如借殼、換股等。

　　韓致立認同海外優質國企回到A股上市，可以舒緩資金流動性過剩的看法，故內地部門亦會盡快配合，迎接大型國企優先上市。