香港目標成人民幣債券離岸中心 首次料低於百億

　　財華社香港新聞中心/記者謝婉瑩報道。

　　國務院昨日通過，內地金融機構經批準可在港發行人民幣金融債券，央行將為這項業務提供相應的清算安排；港府會在下周初與人民銀行有關負責人會面，商討具體安排；綜合專家意見認為，雖然首次融資額料將低於100億元，但相信會是香港成為人民幣離岸中心的首個步驟。

　　現階段在港的人民幣發債主體限定為境內金融機構，主要考慮評級等級高的境內政策性銀行和商業銀行等；央行已擬定了《境內金融機構赴香港特別行政區發行人民幣債券管理暫行辦法》；央行發言人表示，開辦此項業務，將進一步擴大香港居民及企業所持有人民幣回流內地的渠道，有助內地和香港的經濟往來，加強香港的國際金融中心地位；內地金融機構在香港發行人民幣金融債券，香港金融市場增加了新的市場主體和債券幣種，有助擴大香港銀行資產業務范圍，增加香港居民及企業的人民幣投資選擇。

　　首次融資規模料低於100億元。

　　中信嘉華銀行副總裁兼中國業務首席經濟及策略師廖群表示，中央初步只容許內地金融機構在港發行人民幣債券，是符合現況的正確做法；本港現時人民幣存款僅200多億元，可供資金規模不大，但就成為本港建立人民幣債券中心的首個步驟；長遠而言，在港發行債券者會擴展至其他內地銀行及內地企業；內地經濟發展迅速，內地企業對資金的需求更大，多一個融資渠道對內地企業是一個好處。

　　廖群續稱，內地銀行的法定資本足比率為8%，惟內地銀行業務發展，尤其是貸款增長很快，其資產不斷增長，這將令銀行必須不斷補充資本金；現時內地金融機構可透過發行A股、H股及次級債券來融資；初步獲準在港發行人民幣債券的機構，是內地政策性銀行，若該等銀行在港首次發行人民幣債券，額度料不多於100億元，并相信會有數家銀行成為首批發行人。

　　中國社會科學院金融發展中心主任易憲容亦預料，內地機構初次在港發債規模約50億元，但以倫敦作為美元離岸中心為鑒，香港債市有很大發展空間，惟須降低融資成本；工銀亞洲(資訊 行情 論壇)(0349-HK)董事兼副總經理黃遠輝估計，內地機構初次在港發債規模最多僅60億元。

　　央行數據顯示，截至去年11月底，香港共有38家銀行開辦了人民幣業務，香港人民幣存款余額約228億元。

　　本港銀行渴望發人民幣債。

　　雖然目前內地未有公布發行相關具體安排，但廖群估計債券認購者以散戶為主；至於本港發行的人民幣債券票面息率，料不會以內地人民幣債券的定價機制來厘定，而是按本港市場實況及息率水平而定；有意見指，上月推出的上海銀行同業拆息，會成為日后本港人民幣債券的息率參考因素；計及人民幣升值因素，息率回報料達6-7%，但廖群強調，在本港舉債的話，相關機構就不會用內地的定價機制。

　　此外，不少本港銀行正申請在內地注冊成為法人銀行，若獲批準，該批子公司應可被視為內地金融機構回港發行債券，再運用資金於內地從事業務；東亞銀行(資訊 行情 論壇)(0023-HK)今早就表示，希望可以發行人民幣債券；廖群認為，內地其他股份制銀行，會跟隨政策性銀行及國有銀行，在港發行人民幣債券；外資銀行將是最后一批獲準於本港發行人民幣債券；惟屆時本港的人民幣存款會倍增，令本港發人民幣債的規模擴大至外資行發債亦實際可行。

　　央行發言人謂，在港發行人民幣債券，增加香港企業及個人的人民幣投資選擇；廖群認為，有關措施不會令投資者熱炒人民幣相關資產及股市的氣氛有很大影響，只是內地與

香港經濟之間的安排，亦是內地開放資本帳的第一步，有關措施為內地政府、港府及金融業界等所長久盼望。

　　綜觀內地專家的估計，首批在港發債機構可能是三家政策性銀行(國家

開發銀行、中國進出口銀行及中國農業發展銀行)，原因是政策性銀行沒有零售渠道吸收資金、壞帳率高及儲備金率低，其經營質素有待國家注資或發債去改善。