花旗初始吁買中信資源目標(biāo)價2.99元

　　花旗發(fā)表研究報告，給予中信資源(資訊 行情 論壇)初始評級為“買入”，目標(biāo)價2.99元，主要是認(rèn)為若以企業(yè)價值對除息、稅、折舊及攤銷前利潤(EV/EBITDA)計算，中信資源(資訊 行情 論壇)為現(xiàn)時中資油氣股中最平宜股份，現(xiàn)價相等於08年預(yù)測市盈率的9.8倍，較中石油(0857-HK)有20%折讓。

　　花旗預(yù)料，中信資源(資訊 行情 論壇)終會向母公司購入哈薩克斯坦石油資產(chǎn)47.3%股益，這將增加石油資產(chǎn)對該公司的經(jīng)營利潤貢獻，比重將由2005財年的0%，大增至2010財年產(chǎn)量高峰期的85%。

　　花旗又料，哈薩克斯坦石油資產(chǎn)將會產(chǎn)生足夠現(xiàn)金流，令中信資源(資訊 行情 論壇)可歸還收購該項目時的債項融資，惟負(fù)債對股本比率或高達205%，若油價跌到每桶45-50美元以下水平，公司將出現(xiàn)現(xiàn)金流量問題，屆時可能須發(fā)股份或?qū)�攤薄每股盈�?8%。