海外投行稱A股仍會引導(dǎo)金融H股向上

　　□本報記者 王麗娜

　　中資金融股和電信股去年輪番上陣，引領(lǐng)國企指數(shù)和恒生指數(shù)屢創(chuàng)新高。而在內(nèi)地發(fā)行A股的刺激下，以中國人壽為主的中資保險股更是氣勢如虹。中國人壽去年初以來，股價由6.85港元一路攀升至昨日的27港元，累積升近3倍，而自去年12月14日以來的12個交易日中，升勢開始加速，累積上升42.4%；中國平安也由去年初的14.3港元，一路攀升至昨日的43.65港元，累積升逾2倍，而且自12月14日以來也累積上漲近40%。以昨日的收盤價計算，中國人壽和中國平安的市盈率已經(jīng)分別高達80.45和66.94倍。

　　分析指出，目前中資金融股的凌厲升勢，主要是受到了資金的推動，目前的估值已經(jīng)偏離了公司的基本面，雖然短期內(nèi)還將繼續(xù)上揚，不過風(fēng)險已經(jīng)逐漸凸現(xiàn)。

　　“以中國人壽為主的中資保險股近期之所以出現(xiàn)如此瘋狂的上漲，完全是資金以A股發(fā)行為借口進行的炒作，”香港時富

證券研究部主管羅尚沛對記者表示，盡管中國人壽A股的發(fā)行價較H股存在約40%的折讓，不過目前市場一致認(rèn)為，中國人壽A股上市首日將得到資金的大力追捧，保守預(yù)計股價當(dāng)日將升80%，即A股股價當(dāng)日便可達到34元，因此H股目前還有較大的上升空間。

　　“H股和A股的聯(lián)動性越來越強，彼此互相影響，”羅尚沛表示，近期中資銀行股在香港市場的出色表現(xiàn)也是受到了其A股走勢的影響。由于內(nèi)地和香港均具有充裕的市場資金，因此一旦炒作起來，便起到互相推動的作用。

　　法國巴黎證券(亞洲)中國研究主管及董事歐文也表示，由于近期H股跟隨A股上升，令H股估值偏貴，尤其是中資銀行及保險股，不過相信升勢將難以維持。由于人民幣不自由兌換，A股較H股將出現(xiàn)30%-40%溢價。

　　瑞信集團昨日也發(fā)表研究報告稱，中資保險股目前的股價已超出其合理價值，因此將中國平安和中國財險的評級由“中性”調(diào)低至“遜于大市”。不過，該行也指出，中國人壽A股上市表現(xiàn)強勁，仍可帶動中資金融H股短期表現(xiàn)，預(yù)料金融H股走勢會繼續(xù)跟隨A股向上。瑞銀同時表示，最近H股升幅大部分來自中資金融股，加上該行看好其未來盈利表現(xiàn)，故仍維持“增持”評級。

　　此外，高盛昨日也發(fā)表研究報告稱，今年境外上市的內(nèi)地企業(yè)股將會比去年升20%，H股指數(shù)今年底將見11800點，并預(yù)期A股全年升幅達25%。不過，今年國企盈利較難出現(xiàn)驚喜，市盈率在16-20倍之間的估值仍合理，若升至25倍則會偏貴。該行認(rèn)為，今年投資主題是2008年

北京奧運及內(nèi)外資企業(yè)稅率統(tǒng)一概念。