劉小慶

　　近期，香港銀行減息戰(zhàn)令地產(chǎn)股股價(jià)大幅上揚(yáng)，融資活動(dòng)隨之而來(lái)。就在恒隆地產(chǎn)(0101.HK)周一創(chuàng)下17.72港元的歷史新高之際，恒隆集團(tuán)(0010.HK)便動(dòng)了配股的念頭。這是今年以來(lái)繼新鴻基地產(chǎn)(0016.HK)之后，地產(chǎn)股第二大配股集資行動(dòng)。

　　恒隆系近期集資73.8億港元

　　兩家公司昨日聯(lián)合宣布，恒隆集團(tuán)通過(guò)瑞信以先舊后新方式向不少于6名獨(dú)立投資者配售4.1億股恒隆地產(chǎn)股份，配股價(jià)每股16.3港元(較停牌前18.1港元折讓約9.9%)，所得款項(xiàng)總額為66.8億港元。配售完成后，恒隆集團(tuán)于恒隆地產(chǎn)的持股量將由56.23%降至50.67%。

　　恒隆地產(chǎn)上一次配售新股是在2004年11月，當(dāng)時(shí)該公司以先舊后新方式按每股12港元，配售3.7億股，集資凈額44億港元。恒隆集團(tuán)則在上月底時(shí)已配股套現(xiàn)約7億港元。近期地產(chǎn)股較大規(guī)模配股集資活動(dòng)是在今年5月，十年都未曾配股的新鴻基地產(chǎn)共配售8900萬(wàn)股，集資凈額78.33億港元。

　　港地產(chǎn)商集資拓展內(nèi)地市場(chǎng)

　　與新鴻基地產(chǎn)相同，恒隆此次配售所得款項(xiàng)也是用于其核心物業(yè)發(fā)展及投資業(yè)務(wù)，特別是內(nèi)地市場(chǎng)。集團(tuán)主席陳啟宗早前表示，2005～2008年為恒隆內(nèi)地項(xiàng)目的投資高峰期，2005～2007年計(jì)劃投資在內(nèi)地的投資額約250億～300億元人民幣，涉及10～12個(gè)商業(yè)項(xiàng)目。

　　該公司在2005～2006年度財(cái)報(bào)中披露，去年恒隆地產(chǎn)整體租金收入上升11%，香港物業(yè)升幅為5%，上海物業(yè)升幅為27%，恒隆廣場(chǎng)和港匯廣場(chǎng)的物業(yè)租金已占該公司整體租金收入的27%。上海物業(yè)租賃盈利已達(dá)港幣20.587億港元，同比上升33%。該公司表示，恒隆在上海兩項(xiàng)物業(yè)每年的總回報(bào)約為15%，即使不計(jì)入租金可能調(diào)升的因素，這些物業(yè)三年后的總回報(bào)也將超過(guò)50%。

　　恒隆地產(chǎn)中長(zhǎng)線看好

　　受配股消息打擊，恒隆地產(chǎn)昨日一度重挫9%，收盤仍跌8.066%，報(bào)16.64港元。美林

證券昨日表示，雖然恒隆地產(chǎn)配股短期對(duì)股價(jià)構(gòu)成壓力，但中長(zhǎng)線仍對(duì)該股樂(lè)觀。此次配股對(duì)每股資產(chǎn)凈值及每股盈利的攤薄影響輕微，但集資將有助于加快內(nèi)地發(fā)展，而進(jìn)一步推高盈利及資產(chǎn)凈值增長(zhǎng)。

　　美林表示，恒隆在完成配股后將達(dá)到凈現(xiàn)金狀況，有能力應(yīng)付已落實(shí)的3個(gè)內(nèi)地發(fā)展項(xiàng)目，涉資總額130億港元。此外，其計(jì)劃在內(nèi)地合計(jì)發(fā)展12個(gè)項(xiàng)目的策略有望加快。美林維持恒隆地產(chǎn)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)18.98港元，若該公司落實(shí)濟(jì)南及長(zhǎng)沙兩個(gè)項(xiàng)目，將可提供資產(chǎn)凈值1.54港元至22.91港元。

　　新鴻基金融策略師彭偉新向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》，香港銀行剛剛宣布減息，恒隆地產(chǎn)就以較大折讓配股集資，而不是采用發(fā)債或銀團(tuán)貸款方式融資，表明該公司資金需求較為急切。彭偉新表示，恒隆地產(chǎn)配股料不會(huì)觸發(fā)其它地產(chǎn)股跟隨配股，地產(chǎn)股現(xiàn)價(jià)仍較落后大市，對(duì)地產(chǎn)股表現(xiàn)不會(huì)有太大影響。