資金充裕港股靜待工行上市

　　本報記者 李亞 發自香港

　　恒生指數在過去兩個月內翻越了17000點的關口，連續創下六年來新高，離部分券商在年初所預估的18000點已相差不遠。數周后，工行將在香港公開發行354億股H股，香港是否能消化這樣超級大盤股的融資活動成為近期市場關注的焦點。

　　“恒生指數創下六年新高，確實使得部分香港投資者擔心股價是否過高，今年10月份的港股行情會處在一個相對低谷，市場環境并不是特別有利于工行的上市。”麥格理證券中國研究部主管蘇國堅向《第一財經日報》表示。不過，他還認為，工行在10月底上市，將會吸引一大批海外資金流入香港，刺激港股在年底重新活躍起來，屆時港股將有可能會突破18000 點。

　　蘇國堅認為，

中國經濟增長強勁和美國利率走勢平緩是今年港股表現穩定的基石，在這個大背景下香港股市完全有能力消化工行創紀錄的融資。“在

石油價格下滑和恐怖活動襲擾下，熱錢停留在香港更安全。招行上市帶來的海外資金還停留在香港市場。”

　　招行在香港的成功上市，使得投資者對內地銀行股的信心加強。大福

證券資料研究部執行董事麥德光認為，比起已經上市的四家內地銀行股，市場傳聞中的工行2倍~2.2倍的預測市凈率是比較便宜的。“招行的發行市凈率有2.39倍，工行價格要有折扣，這對海外投資者是相當有吸引力的。”麥德光說，他個人認為工行招股價相對便宜的原因，估計也是承銷團考慮了市場狀況的結果。

　　也有香港基金經理向本報記者表示，從各項指標數據來看，工行基本處于中間水平，既沒有很顯眼的高指標，也沒有什么是排名墊底的。“工行最大的特點在于規模夠大，招股定價相對便宜也是吸引投資者的一種策略，使得部分資金從其他銀行股轉向這只新股。”

　　從工行已經披露的資料來看，爭取做成既是最大又是最佳的零售銀行是工行的主要賣點之一。國內經濟高速增長，人均收入年年上升，中央注重提高內需對經濟增長的貢獻，零售銀行業可以受惠于這個大的趨勢。

　　事實上，工行今年上半年貸款增長僅為5.2%，遠遠落后于交行和建行的16.8%和14.5%的增長水平，也在很大程度上反映了工行控制發展的策略。