本報記者 種昂 濟南報道

　　赴港上市融資是眾多企業不惜耗費巨資的夙愿，但大眾食品(資訊 行情 論壇)控股公司(以下簡稱大眾食品 0708HK)卻在2006年7月31日表示，自8月9日早上9：30起主動退出香港聯交所股市。

　　大眾食品為何要匆匆退市呢？

　　無奈的選擇

　　按照公告，8月3日將是其

　　“目前內地已有超過100家企業表示有興趣赴港上市。”從香港聯交所行政總裁周文耀的話中就可見內地企業赴港上市的熱情。目前內地赴港上市企業335家，仍有許多企業排隊等待赴港上市。

　　大眾食品也曾對香港股市期待很高。1994年，大眾食品在山東臨沂創建，擁有“金鑼”肉制品品牌。2000年，大眾食品曾一度從默默無聞躍升到中國第一大肉制品，市場占有率超過30%。2001年3月14日，大眾食品出讓13.5%的股份在新加坡上市。2002年10月28日通過介紹方式在香港成功上市。

　　上市之后，大眾食品交出的答卷不算難看。2005年，大眾食品盈利7.37億元，較2004年增加19.6%。食品工程博士崔凱介紹道，目前大眾食品綜合市場占有率為全國第三位。大眾食品為何會選擇此時主動退市呢？

　　大眾食品上市辦的孫經理解釋道，2002年公司在新交所上市后選擇香港聯交所是希望提高股票交易量。但是，公司股票在香港聯交所的交易量一直遠遠低于新交所。自股票在聯交所上市以來，總交易量的90%以上發生在新交所；同時，由于大眾食品是以介紹的方式同時在聯交所上市，上市以來公司未從香港

　　孫還表示，公司非但不能從香港股市融資，每年還要支出數百萬的會計師費、刊登公告費用、聯交所年費等維護費用。而且，同一公告需要聯交所和新交所同時審批，一方不能通過經常使得另一方公告無法按時發出，給企業增添了大量的人力成本。

　　2005年12月，為了保證公司收益，大眾食品正式向聯交所遞交申請，自愿從聯交所退市，保留在新交所上市的資格。

　　崔凱認為，大眾食品如果在香港股價上不去，反而會影響在新交所的形象和投資者的判斷，專注于一點既可以節省不必要的投入，也能集中精力做好新交所的業績。

　　境外上市的誤區

　　然而，香港聯交所的市盈率和市值要高于新交所，交易的活躍程度和上市公司也要好于新交所。這也被業界專家所公認。大眾食品為何舍香港而選新加坡呢？

　　“不同的股市有著不同的特點，大眾食品撤離聯交所與這個地區投資者的喜好有關。”財富指數公司負責境外上市的黃山博士認為，隨著內地眾多國有或具有壟斷性質的籃籌股涌入，香港的投資者更青睞于這些大盤股；而類似于大眾食品這樣沒有什么“概念”的食品類民營企業受到了冷落，直接導致大眾食品交易量一直走低。而新交所由于市值較小，投資者反而十分看重傳統的、現金流穩定的食品類企業。

　　據了解，內地企業之所以選擇赴港上市，最大優勢是時間成本比較低，在內地上市一般需要3年左右時間，而在香港一般只要8到12個月的時間。

　　對于目前仍有大量內地企業急欲赴香港、新加坡等境外上市，黃山博士認為，香港上市難度較小并不意味著能輕易融資。一般來說，赴港上市先期投入大約在1200萬元人民幣，新交所上市只需要800-1000萬元人民幣的支出。盤子較小的上市公司每年的維護成本至少要在300萬元以上。投入巨大更需要內地企業慎重對待。與國內A股市場不同的是，由于香港聯交所股票發型價格與二級市場的差價很小，有很多上市公司遭遇了不能融得預期資金的現象，甚至導致了企業經營困難。黃山建議，為防止內地企業重蹈大眾食品的覆轍，投資者應該在上市之前參照同類公司在各個股市的不同表現來選擇目標市場。

　　來源：經濟觀察報網