金信信托污染滬杭甬 耿小平籌謀浙商證券

　　特約記者 羅綺萍 香港報道

　　金信信托猝死已經半年，浙江滬杭甬(資訊 行情 論壇)(0576.HK)董事長耿小平至今才敢松一口氣。這家省政府屬下的公路公司，為免被挪用的5.87億元國債“打水漂”，被逼注資6億元，持有金信證券70.46%股權。該消息拖累滬杭甬股價大跌，但他總算較其他“苦主”幸運，暫時毋須為此撇賬，還因禍得福，迎來英國兒童基金(TCI)這個主要股東。

　　“我們的主業是公路，入股金信證券只是被逼的。我們注意到投資者對此事有意見。我們會盡快退出證券業務。”耿小平7月7日接受本報電話訪問時說。不過他說難以預測何時可以退出金信證券。滬杭甬自2000年1月在香港上市以來，耿長期負責接觸外國投資者，他說多家外資金融機構對于入股金信證券表示了興趣，但目前

　　TCI增持滬杭甬

　　滬杭甬股東以機構投資者為主，當其4月26日宣布入股金信證券時，被視為“不務正業”，受到市場質疑，股價應聲下跌19.8%。其后跌幅收窄，但股價仍持續受壓，由宣布入股前的5.05港元，反復下跌，于6月1日下探3.9港元，累計跌幅達23%。其間麥格理、美林、瑞銀和摩根大通等，先后調低了滬杭甬評級。

　　就在此時，素來無寶不落的TCI，在6月1日至5日的3個交易日中，大手掃入6068.2萬股，斥資逾2.5億港元增持滬杭甬，持股量由H股總數的4.99%大幅上升至9.23%，成為滬杭甬主要股東之一。TCI增持，加上投資者漸漸相信入股金信證券的好處多于壞處，滬杭甬股價逐步回升，7月7日收報4.875港元。

　　“TCI跟進我們公司已超過一年，他們知道我們的價錢被低估了，也知道情況沒有想象中那么壞，便趁機增持。”耿小平說。

　　最令他松一口氣的，是滬杭甬毋須為此事作出任何撇賬，因為被挪用作抵押的5.87億元國債已全數收回。是次入股金信是透過滬杭甬持有73.625%的浙江上三高速公路有限公司進行，德勤已提出會計處理建議，上三高速向金信證券注資，列作投資及債權，換言之在今年的賬目中，毋須作出撇賬。

　　2005年12月30日，金信信托業務被暫停，滬杭甬接獲浙江省政府指示，暫停買賣其于金信證券的投資賬戶持有的國庫債券，以維持金融穩定。在省政府工作組調查金信信托期間，滬杭甬于3月10日知悉其于金信證券持有的國債可能被強制執行作為抵押。

　　事緣金信證券在未經滬杭甬同意前，將5.87億元國債，作為其通過上海結算訂立的若干第三方購回買賣交易的抵押，其后因為金信信托挪用金信證券資金，致使金信證券并無足夠資金清償有關的購回買賣交易，因此被抵押的債券有可能被強制執行。

　　方云梯執掌浙商證券

　　滬杭甬被逼參與金信證券重組。

　　重組方案是上三高速以零代價，向金信信托、臺州投資及通和投資，收購共計70.46%的金信證券股權，但上三高速要向金信證券注資6億元，除自身需要注資的部分外，還為其他股東墊支。

　　根據滬杭甬5月17日發給股東的通函，上海電信、臺州國有及通和投資，已向上三高速以書面形式承諾，上三高速代其出資的6000萬、2400萬及2400萬元，會以轉讓金信證券未來股息償還。上三高速其后也得到浙江置業同樣承諾，以股息償還其2310萬元出資。然而上海交運拒絕做出同樣承諾，故其4614萬元將不能收回，在會計處理上，該筆款項將列作上三高速對金信證券的投資，其余代支款，則視作無擔保抵押債權。

　　雖然耿小平強調要盡快退出金信證券，但通函指出，預期約五年才能以收取金信證券的股息作為全數償還代其余股東的出資。

　　金信證券在長三角地區有20間經營分支及16間銷售分支，并擁有上海金信證券研究所的60%股權。經浙江天健

　　耿小平表示，金信證券重組6月15日得到證監會批準，相關細節批準也陸續獲得，金信證券董事會已在7月1日召開會議，決定易名為浙商證券，出任董事長的為滬杭甬董事總經理、上三高速董事長方云梯，行政總裁會在業內招聘，財務總監則由滬杭甬派出。看來滬杭甬已順利渡過危機，下一步便要看他們何時把浙商證券脫手了。