樓市股市雙壓 瑞安叫停赴港IPO

　　房產(chǎn)主筆 王舒 每日經(jīng)濟新聞

　　內(nèi)地不斷收緊的宏觀調(diào)控態(tài)勢，使投資者對于內(nèi)地地產(chǎn)市場頗多觀望。與此同時，有分析師指出，瑞安在內(nèi)地4座城市龐大的投資開發(fā)計劃處于若干項目同時啟動初期，這容易給投資者造成“獲得投資收益的周期顯得漫長”。

　　于是，本決心創(chuàng)內(nèi)地地產(chǎn)股在港最大融資額的瑞安地產(chǎn)，暫時不上市了。瑞安叫停IPO，對于眾多躍躍欲試海外融資的內(nèi)地地產(chǎn)企業(yè)，究竟有怎樣的啟示意義？

　　意外往往在距離成功只差一步時發(fā)生。昨日，瑞安

　　瑞安的延期聲明言簡意賅：“鑒于市場環(huán)境轉(zhuǎn)差，瑞安房地產(chǎn)聯(lián)席全球協(xié)調(diào)人決定押后全球發(fā)售，請準投資者不要再遞交申請。瑞安將盡早于合適機會重新推出發(fā)售�！倍鴺I(yè)內(nèi)人士普遍認為，多方因素使今年地產(chǎn)公司在香港上市之路多舛。

　　對于瑞安上市的受阻原因，業(yè)內(nèi)人士的分析主要集中在四方面：招股價偏高、目前港股市場狀況不佳、內(nèi)地房地產(chǎn)宏觀調(diào)控步步趨嚴、瑞安房地產(chǎn)在內(nèi)地龐大的投資尚未見到清晰的回報。

　　信誠國際董事連敬涵指出，瑞安招股市盈率高于復地、首創(chuàng)和上海置業(yè)等許多內(nèi)地在港上市地產(chǎn)公司。這使投資者對于瑞安上市之后的股價上漲空間，普遍抱有擔憂。

　　其次，近一個月來，港股持續(xù)大幅下跌，不少新股跌破招股價，投資者對新股缺乏信心�！按蠹腋�趨向于選擇一些平日表現(xiàn)較為穩(wěn)健的成熟

　　內(nèi)地不斷收緊的宏觀調(diào)控態(tài)勢，也使投資者對于內(nèi)地地產(chǎn)市場頗多觀望，可能會繼續(xù)出臺調(diào)控政策，尤其是控制土地供應，嚴格限制房地產(chǎn)貸款。這對地產(chǎn)股肯定不利。

　　與此同時，一位投資分析師指出，瑞安在內(nèi)地4座城市龐大的投資開發(fā)計劃，目前處于若干項目同時啟動的初期，這容易給投資者造成“獲得投資收益的周期顯得漫長”。

　　除上海太平橋項目、瑞虹新城、楊浦區(qū)創(chuàng)智天地以及杭州的西湖天地外，過去一年內(nèi)，在武漢和重慶瑞安各有總投資額達100億元的“天地系列”綜合性項目相繼啟動。

　　“新天地雖然叫好又叫座，但是瑞安有太多個外圍項目正在等待建設，以后的發(fā)展究竟如何，投資者還不是太了解。”連敬涵說。

　　瑞安上市延期的消息傳出，使業(yè)界不免猜測另一個正處于相似命運節(jié)點上的內(nèi)地地產(chǎn)大鱷、剛剛通過香港聯(lián)交所上市聆訊的世茂房地產(chǎn)是否會因此受影響。

　　去年，世茂已遭遇過一次被香港聯(lián)交所駁回上市申請的挫折。按今年世茂房地產(chǎn)的計劃，通過聆訊之后立即展開路演，預定于6月27日開始發(fā)售股票，6月28日定價，并于7月5日在香港交易所掛牌交易。

　　“我們正要舉辦上市路演，計劃未改變。”世茂集團有關(guān)人士表示。

　　羅康瑞們還需多些耐心

　　瑞安房地產(chǎn)暫時擱置IPO計劃并非完全意外之舉，因為香港股市和內(nèi)地樓市雙雙處于微妙節(jié)點。

　　近日，恒基地產(chǎn)和新鴻基地產(chǎn)推遲REITs上市計劃。有文章評論稱，對地產(chǎn)熱情高漲的香港投資者可能無法恢復到去年末對地產(chǎn)投資信托近乎狂熱的市場狀態(tài)中去。而香港REITs市場如果重獲市場投資者熱情，可能至少需要一年時間。

　　“尤其是近一個月來港股大跌，對新股十分不利。如果瑞安早一個月上市，也許已經(jīng)成功了�，F(xiàn)在看來，至少要再等半年到一年的時間了。”信誠國際董事連敬涵說。

　　按瑞安此前的招股計劃，發(fā)行10.5億股，其中一成用于公開發(fā)售，其余9.45億股為配售，其中有3.19億股是現(xiàn)有多位股東出售的舊股，招股價每股5.6-7.55港元，以上限計算，集資額最高達79.6億港元，將成為集資額最大的內(nèi)地房地產(chǎn)股。

　　在幾乎是上市前的最后一刻叫停，瑞安房地產(chǎn)主席羅康瑞非第一人。2003年3月，復地集團未獲足額認購而不得不宣告延期上市，一年之后由

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對于內(nèi)地地產(chǎn)市場的陌生感、對于宏觀政策變化預期的不確定，使得在內(nèi)地宏觀調(diào)控中飽受銀行信貸緊縮之苦的發(fā)展商，轉(zhuǎn)而向海外資本市場尋求更多融資渠道，亦并非坦途。

　　上海新天地的流光溢彩依舊。也許對于瑞安房地產(chǎn)主席羅康瑞而言，實現(xiàn)理想還需要再多一些耐心。王舒 劉小慶