海爾電器巨虧4.17億棄車保帥 引滬港資本大遷移

　　種種跡象表明，一場資本運作的大戲正在海爾集團內(nèi)部上演

　　業(yè)內(nèi)一直盛傳的海爾電器(1169.HK)欲出售旗下虧損的手機業(yè)務已經(jīng)變成現(xiàn)實

　　海爾電器(資訊 行情 論壇)(1169.HK)：甩掉手機“包袱” 欲購A股股份

　　24日，海爾電器發(fā)布公告稱，4月20日，海爾電器與海爾集團的控股公司海爾BVI訂立了飛馬買賣協(xié)議。海爾電器以4.2億元代價，把旗下飛馬電子和飛馬青島的手機業(yè)務出售給海爾BVI，預料可藉此獲利9000萬元；另外，海爾電器正磋商向母公司購入家電業(yè)務及青島海爾(資訊 行情 論壇)的A股股份，日后專注白色家電業(yè)務。

　　據(jù)了解，海爾電器目前的資產(chǎn)主要包括移動手機業(yè)務和洗衣機業(yè)務兩大塊， 近年來隨著市場競爭的加劇，手機業(yè)務的盈利能力每況愈下。在去年上半年該公司手機業(yè)務已經(jīng)發(fā)生經(jīng)營虧損，盈利預警發(fā)出后，海爾電器股價最多跌15.7%，創(chuàng)下近30個月來的新低。

　　4月20日，海爾電器公布的2005年年報顯示，公司去年營業(yè)額達49.4億港元，較同比下降16%。去年公司虧損4.178億港元，而2004年則有盈利1.486億港元。公司表示，虧損主要是因為移動手機業(yè)務表現(xiàn)欠佳，該業(yè)務去年的經(jīng)營虧損為1.39億港元，同時，公司收購手機業(yè)務產(chǎn)生的商譽出現(xiàn)減值虧損3.22億港元。雖然手機業(yè)務持續(xù)虧損，但洗衣機業(yè)務去年營業(yè)額增長強勁，上升20%至33.12億港元，其中下半年的經(jīng)營盈利達到7300萬港元。適當沖抵了手機業(yè)務的虧損，否則，去年海爾電器的虧損更加難堪。

　　另外，該集團表示，正與母公司進行磋商，注入滾桶式洗衣機、熱水器、模具及鋼板等業(yè)務，以實現(xiàn)成為白色家電旗艦之計劃。有關(guān)條款正在商討，而母公司亦正在尋求有關(guān)監(jiān)管機構(gòu)批準，有關(guān)協(xié)議尚未簽定，但目的意向是在今年下半年完成有關(guān)的資產(chǎn)注入。

　　同時海爾電器正考慮可能購入母公司海爾集團子公司青島海爾股份的權(quán)益。

　　海爾在香港借殼上市時就曾公開表明，海爾電器未來的發(fā)展方向是簡化股權(quán)結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)組合，完成國際化。西南證券分析師周興政表示，海爾電器出售手機業(yè)務的目的顯然是為引入更好的資產(chǎn)作鋪墊。這和此前的一份注資公告通函中，海爾集團的表述是一致的。在去年年初海爾電器的注資公告通函中，海爾集團表示有計劃將空調(diào)、冰箱、冷柜及滾筒洗衣機等剩余白色家電業(yè)務注入海爾電器。這意味著海爾電器未來在這些方面將有所發(fā)展。

　　周興政指出，海爾電器想購入的是海爾集團在青島海爾的自有股權(quán)，由于青島海爾(600690)的經(jīng)營是相對獨立的，此次股權(quán)變動不涉及上市公司的經(jīng)營，所以對公司的股價沒有影響。

香港海爾股價不足0.3港元

　　做大VS賺錢

　　“你可以離開海爾，但你失去了創(chuàng)業(yè)的激情！”在一部曾經(jīng)反映海爾歷史滄桑的《首席執(zhí)行官》中，這是留給筆者印象最深的一句話。在那部作為第11屆金雞百花電影節(jié)的開幕片里，主人公凌敏對一位離開海爾的前元老如此說道。

　　3年后的今天，海爾的臺詞也許要發(fā)生一些變化：“你可以做大海爾，但你失去了賺錢的激情”。據(jù)悉，海爾集團下的香港上市公司海爾電器2005年營業(yè)額達49.4億港元，較同比下降16%，而虧損則達到4.178億港元。而去年同期該公司的餐桌上還有1.486億港元的“肉”(盈利)。一門心思做大做強的海爾帝國，一時間似乎忘記了賺錢的本領(lǐng)。

　　該公司高管將原因歸結(jié)為手機業(yè)務表現(xiàn)欠佳，商譽出現(xiàn)減值等等。在國內(nèi)手機生產(chǎn)廠商一片哀鴻遍野的大背景下，海爾無法置身事外。在張瑞敏砸掉76臺冰箱后的22個年頭里，多元化一直成為海爾發(fā)展的主線�，F(xiàn)在的海爾是一個員工5萬人，營業(yè)額實現(xiàn)1039億元的大金剛，涉足了無數(shù)的行業(yè)：賣保險、銷醫(yī)藥、編軟件、做地產(chǎn)、搞旅游……看起來很美，其實賺錢的不多。海爾手機業(yè)績一直不甚理想，被一些消費者稱為手機中的“拖拉機”。今年栽了個大跟頭，巨虧4億多，上市公司的籃子就對不上住港九百姓的胃口了。

　　張瑞敏一直視GE為多元化榜樣，但GE“偉大的杰爾奇”卸任后，在這個位居世界500強之首的龐大產(chǎn)業(yè)架構(gòu)下，其財務狀況卻“敗絮其中”。一位專業(yè)人士告訴筆者：“我最恨人家對我專業(yè)化了。海爾就是做笨重的冰箱有點甜頭，做手機，它肯定不在‘服務區(qū)’”。

　　海爾電器將虧損的手機業(yè)務出售給集團公司，同時把集團部分權(quán)益注入。即便海爾在資本市場上做出一些令人眼花繚亂的“左手換右手”式運作，但對于海爾自身而言，值錢的家伙就這么多。香港這廂滿了，上海那廂可能就要虧了。

　　記者看到昨日的電器類股市情況：海爾同城對手G澳柯瑪在微跌，G夏新、哈空調(diào)也如此，而海信處于停牌。在電器類企業(yè)日漸遠離媒體視線的時候，喊了近10年“進世界500強”口號但看起來還遙遙無期的海爾重新出現(xiàn)在了鎂光燈下，盡管它造的這個新聞叫“巨虧”。

　　高 韜

　　青島海爾(600690)白家電依然唱業(yè)績主角

　　目前，正在進行股改的青島海爾還處于停牌狀態(tài)，但其股價在停牌前卻創(chuàng)造了一個新高。青島海爾股價自去年10月末降至最低點3.71元之后，一路升至今年3月31日停牌前的5.17元，漲幅近50%。

　　北京證券分析師劉景德表示，從基本面看，青島海爾的業(yè)績還比較穩(wěn)定。雖然海爾目前還未公布2005年年報，但去年海爾的三季報每股收益0.17元，這在競爭激烈的家電市場已經(jīng)相當不容易。另外，青島海爾目前有兩款新產(chǎn)品銷量一直不錯，一種是流媒體電視，一種是新型環(huán)保洗衣機。在家電板塊，美的家電和格力空調(diào)的表現(xiàn)也都不錯。

　　3月8日青島海爾發(fā)布股改方案調(diào)整公告：10送1股保持不變，認沽權(quán)證由每10股流通股派送5張增加到9張，行權(quán)價由4.22元調(diào)高到4.39元。同時大股東海爾集團承諾：其控制的股份在獲得上市流通權(quán)后，60個月內(nèi)不通過證券交易所掛牌交易，同時啟動青島海爾股權(quán)激勵方案研究論證工作，盡快解決公司目前的同業(yè)競爭問題。

　　由于股改方案送股條件比較優(yōu)厚，業(yè)內(nèi)人士預測，青島海爾股改方案通過幾率會比較高。劉景德認為，股改一旦通過后，青島海爾的股價還有一定的上升空間。

　　青島海爾本次股改沒有涉及“資產(chǎn)整合”。而此前市場備受關(guān)注的是，公司有可能結(jié)合股改契機，同時啟動籌劃已久的“資產(chǎn)整合”計劃。

　　對于青島海爾的前景，業(yè)內(nèi)人士分析，青島海爾新品銷量穩(wěn)步提升，而其毛利率水平相對較高。公司對一些毛利較低的產(chǎn)品采用提價或進行功能改變等方式來提高產(chǎn)品毛利率，這也會使公司2006年出口產(chǎn)品毛利率有所提升。公司以前投入的國內(nèi)、外市場網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，也正在逐步產(chǎn)生效應，將會促進公司產(chǎn)品的銷售。

　　“如果公司股改一旦順利完成，上述所謂的‘資產(chǎn)整合’計劃也不排除馬上就會實施�！蔽髂献C券分析師周興政認為，雖然此次上市公司沒有結(jié)合股改來做資產(chǎn)整合，但海爾的整合計劃應該是可行的。

　　目前，其A股上市公司青島海爾與母公司尚存在著大量的同業(yè)競爭；在香港上市的海爾電器資產(chǎn)并非海爾集團的核心資產(chǎn)，所以整合旗下兩家上市公司的資產(chǎn)應該是海爾在股改完成后的重要工作之一。