中銀香港9億購中銀人壽 連提中行關聯交易限額

　　本報記者 于曉娜

　　香港報道

　　4月11日，中銀香港(資訊 行情 論壇)(2388HK)正式宣布以9億港元有條件收購中銀人壽51%控股權。此時，距中銀香港業績發布時透露該收購意向不過三周。

　　中銀香港副總裁林炎南稱，本次收購乃獨立商業行為，與中行上市之間并無關系。

　　德意志銀行發布的報告評價，中銀香港收購中銀人壽，除了改善其業務結構之外，更重要的是，在中行上市的同時，避免削弱中銀香港對投資者的吸引力。

　　6月1日之后完成收購

　　此前媒體盛傳，中行上市安排日程已定，即將于4月底之前完成上市聆訊，5月8日開始全球路演，6月正式掛牌。

　　對此消息，林炎南未予確認，并以“此時不方便評論母行上市一事”作答記者提問。

　　收購中銀人壽是中銀香港2002年上市以來進行的首次收購，林炎南表示，9億港元的收購價為中銀人壽去年年底評估價值(appraisal value，包括內涵價值)的1.3倍，按賬面值計則為1.8倍，中銀香港將全部以現金支付收購。

　　從市場層面看，今年2月，國衛保險33億元收購MLC萬誠保險在香港及印度尼西亞的股權，作價約為內涵價值的1.5倍，而去年7月，永明收購康聯時作價約為1.2倍，因此市場普遍認為，中銀香港本次收購中銀人壽作價尚屬合理。

　　收購完成之后，中銀香港將以51%股權成為中銀人壽的控股股東，而中行旗下全資子公司中銀保險所持股份則由100%縮減至49%。

　　林炎南稱，本次收購目前來看還是“有條件收購”，即收購須獲得中銀香港獨立股東和香港保險監管機構的批準。“如果沒有問題，收購將于6月1日或之后不久完成。”

　　對此時間安排，香港分析員認為，由于中行向子公司出售資產將被認為是關連交易，須獲得中銀香港少數股東通過，屆時可能為中行上市計劃增添變數，因此避免交易在五月份完成。

　　根據中銀香港與中銀保險之間簽訂的股東協議，中銀香港將有權提名中銀人壽8名董事中的4名董事，以及擁有決定性投票權的董事會主席，從而獲得中銀人壽的控制權。

　　截至去年底，中銀人壽總資產93.4億港元，2005年稅后盈利2億港元，總承保費36.4億港元。

　　4月11日，中銀香港發布年報，董事長肖鋼在董事長報告中指出，中銀香港今后五年的戰略重點之一即是鞏固在香港市場的領先地位，并將通過驅動傳統和新興業務內部增長來實現。“發展新業務能力意味著我們將建立起一個強大的制造-分銷業務模型，從而使中銀香港發展成為中銀集團的一個產品制造者。”而收購中銀人壽控股權即是朝向這一目標所走的第一步。

　　林炎南表示，中銀人壽今后將以外資公司的身份，進入內地保險市場。目前，中銀人壽產品以整付保費計劃為主，主要定位在香港，并通過中銀香港分銷網絡進行銷售。

　　提高關聯交易限額

　　中銀香港在宣布收購計劃的第二天，即4月12日，發布公告稱，由于在日常業務過程中，中銀人壽與中國銀行以及關聯人士會進行若干持續關聯交易，因此正計劃修訂該公司與中行及其聯系人士在同業資本市場進行關聯交易的限額。

　　按照該計劃，中銀香港于今后三個財政年度(2006年—2008年)的關聯交易上限分別提升為：140億港元、180億港元、220億港元。

　　根據公告，這些新上限占中銀香港在2005年12月31日股份市值的8.5%至13.3%。另外，由于這些交易屬持續關連交易，須獲取獨立股東的批準。

　　此前，中銀香港上市時，聯交所曾給予中銀香港三個財年度的限額豁免，該豁免截至2004年12月31日止到期。2005年，中銀香港的同業資本市場交易的年度上限為35億港元。

　　同業資本市場交易指中銀香港與中國銀行及其聯系人士在一手及二手市場買賣債券及其它證券，主要包括三類：金管局發行的外匯基金票據及債券交易、證券交易和客戶債券交易。

　　公告中指出，今年的140億元上限，是根據外匯基金交易可達64.4億港元、同業債券交易可達52.5億及客戶債券交易可達20億的假設而定的，預計2007及2008年交易量每年可增長20%。

　　香港分析員認為，此舉亦是為了配合中銀香港今后的業務發展，進一步與母行中行劃清界線。根據中銀香港的今后五年規劃，該公司擬從之前單純的香港商業銀行，變身為區域性全方位金融集團，發展人壽保險、資產管理及證券管理業務。

　　鏈接 提升關聯交易額度三大原因

　　根據公告，中銀香港此次提升關聯交易額度的原因主要有三方面：

　　第一，作為市場莊家行，中銀香港在進行外匯基金票據及債券交易中處于被動位置。中銀香港稱，由于受上市規則所定限額的限制，可能無法履行其對金管局的責任，不能作為莊家提供買賣報價以促成交易。

　　第二，雖然同業交易對手之間代客買賣債券業務于近期展開，但中銀香港預期通過與銀行客戶包括中國銀行分行合作，此業務將有迅速發展。盡管目前有關交易額不大，但預計將有迅速及可觀的增長。

　　第三，由于中國內地對金融交易的限制已放寬，中銀香港預期與包括中國銀行各分行在內的中國內地銀行同業的債券交易將會顯著增加。