中信銀行醞釀香港獨立上市 中信國金持股至70%

　　本報記者 于曉娜 香港報道

　　換股收購

　　4月3日，同為“中信系”的中信國際金融(資訊 行情 論壇)控股有限公司(中信集團持有56%股權，下稱“中信國金”，0183.HK)，宣布以55.44億港元(57億元人民幣)的股份作

為代價，從中信集團手中收購中信銀行19.9%的股權。完成交易后，中信集團持股中信國金的比例增至70%。

　　中信國金4月3日在香港交易所(資訊 行情 論壇)刊登公告稱，為支付收購對價，該公司將向中信集團發行約16.26億股新股，約占其現有已發行股本的50.8%以及新股發行后的33.7%。以每股3.41港元計算，收購代價為55.44億港元，約為中信銀行2005年底19.9%經審計凈賬面值的1.153倍。

　　中信國金4月3日復牌后，股價狂升38%，收報4.8港元，成交金額高達11億港元。

　　香港上市的金融類股份收購同系內地銀行的股權，最引人談論的便是買得貴了還是便宜了。買貴了，將影響小股東利益，特別是此類關聯交易，大股東中信集團沒有投票權，一切取決于5月舉行的股東特別大會，由小股東決定這項交易是否繼續；而買便宜了，可能會被認為是“國有資產流失”。

　　中信國金目前的第二大股東為中國建設銀行(資訊 行情 論壇)，其持股比例為5%。其他持股者以基金為主，他們的態度將決定交易的成敗。

　　對于這種市場擔心是否會影響中信國金的每股盈利，中信國金行政總裁竇建中認為有正面影響，他說中信銀行的股本回報率(ROE)較中信國金的為高，但未透露實際數字。

　　也有一些市場人士認為，中信國金的收購價僅為市價對賬面值的1.153倍，相對近期內地銀行出售股權的價格較低。其中的一個對比是，它低于交通銀行(資訊 行情 論壇)(3328.HK)現股價對賬面值已近3倍的情況。

　　竇建則表示，“本次收購是以換股方式進行，形式非常特殊，而且又是集團內部收購，屬于關聯交易，而其它的收購是以現金作為代價的，形式不一樣。”他認為，單說價格高低是不準確的，這與別的收購沒有可比性。“中信集團對這次收購的總原則是，要保護我們作為中信銀行小股東的利益，總體來說價格還是合理的。”

　　中信銀行將獨立上市

　　3月30日，中信集團董事長王軍在北京主持兩家公司簽署框架協議的儀式。對于此次收購，王軍表示：“一方面，中信集團融合了旗下在中國境內外的金融業務的綜合優勢；另一方面，也借中信國金已建立的最佳管治守則，把旗下綜合銀行業務提升到國際水平。”

　　此前，中信國金便在3月24日，因涉及“非常重大收購及關聯交易”而停牌。交易對價的基礎包括截至3月23日連續5個交易日的平均收市價約3.41港元。

　　據有關交易公告，截至2005年12月底，中信銀行除稅及特殊項目后純利約為29.62億人民幣。其未經審計綜合凈賬面值為250.02億元人民幣，為內地第七大

　　收購中信銀行股權之后，中信國金屬下的香港中信嘉華銀行更名為“中信銀行國際”，其目的便是“充份發揮其商業銀行業務的品牌價值”。

　　對于中信銀行來港上市的傳言，竇建中予以確認。他稱，目前中信銀行的確正全力以赴，積極準備上市。如此一來，中信集團旗下便將出現中信國金和中信銀行兩家香港上市公司。。

　　“中信銀行上市之后，我們將會進一步整合兩個品牌，發揮協同效應。”竇建中認為，“短期來看，由于兩家銀行在不同市場同時擁有牌照，因此不可能進行簡單合并。而且目前來看，在為客戶提供服務時，有時以香港銀行的名義更方便，有時候以國內銀行的名義更方便。但從長遠來看，隨著中國銀行業改革的推進，我們會應客戶的需要進行更深層次的整合。”

　　目前，已經有很多實力雄厚的國際銀行對中信國金表示出戰略合作興趣，但最終合作名單尚需與中信集團和中信銀行商討確定。

　　根據中信國金4月3日的復牌公告，并不排除未來在有關法律及監管條例的允許下，增持中信銀行股權至19.9%以上。中信集團承諾，即使中信銀行增資擴股，中信國金的持股比例也不會降低到15%以下。

　　“即使中信銀行將來在融資或者上市過程中再引入其它戰略投資者，中信國金仍將是持股比例最大的戰略投資者。”竇建中表示。

　　本次收購完成之后，中信集團持有中信國金的比例即將接近聯交所相關規定的上限，即如果中信集團持股中信國金比例超過75%，就必須將中信國金私有化，取消其上市公司身份。對此，竇建中聲稱，中信國金將根據規定合理處理股權問題，不會僅僅因為超過交易所規定比例，而被私有化。

　　(特約記者 羅綺萍 對本文亦有貢獻)