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本報記者 李亞 發自深圳
整個3月份，香港恒生指數(資訊 行情 論壇)在16000點前維持小漲小跌的沉悶局面,但內地房地產股卻是另外一番風景，以華潤置地(資訊 行情 論壇)(1109.HK)、中國海外(資訊 行情 論壇)(0688.HK)為代表的紅籌地產股價格節節上升，離1997年紅籌股泡沫時創下的高位相差不遠。
按照昨天收市價計算，華潤置地報收5.5港元，比1997年的6.85港元高點相差19.7%。中國海外4.9港元收盤，離6.165的歷史高位還有20.5%�！半m然股價已經接近1997年的水平，但并非意味著內地房地產股價風險過高，1997年內地樓市的情況與現在相比有非常大的區別，已經公布業績的紅籌地產股2005年的業績都好過市場的預期�！庇邢愀刍鸾浝硐颉兜谝回斀浫請蟆繁硎�。
該基金經理指出，市場不斷預期人民幣升值，是刺激房地產股在近期沖刺的主要短期因素，長期來看，地產股在1997年后乏人問津，而實際情況是內地樓房價格急速上漲及地產商盈利大增，與股價偏高的資源類國企股相比，地產股的價值被明顯低估，境外投資機構首先發現了這個差別，并在2005年有資金大量流入，紅籌地產股價開始從低位回升。
實際上，2005年盡管有宏觀調控的影響，內地房地產商的盈利仍然有大幅增長。上市才9個月的廣州富力地產(資訊 行情 論壇)(2777.HK)日前公布的2005年業績顯示，公司獲得純利12.6億元，比2004年大升135%。由于2005年所售出的住宅項目平均售價上升24%，刺激其經營利潤率上升8%至26.1%。截至昨日，廣州富力地產已經上升到39港元，比招股價漲了2.6倍。
新股雅居樂(3383.HK)2005年盈利更是大幅上升3倍至9.79億元,遠比市場預期要好。同時該公司預期2006年的銷售面積將受惠于強勁需求，比2005年有37%的上升空間。由于盈利前景誘人，該股票昨日上漲11.7%，報收6.2港元，比2005年12月底上市時的3.3港元招股價上升了88%。
阿斯達克首席證券分析員梁淵指出，內地地產股在3月份發力上漲，主要的動力仍然來自于外資基金，從香港聯交所披露的資料來看，從2005年底，澳洲基金PAM、Penta Investment，對沖基金TCI都先后買入內地房地產股。重量級的國際基金大手筆介入中資地產股，反映出基金大戶對內地房地產股相當鐘愛。梁淵表示，業界認為中央近期不會推出調控措施，配合內地住屋需求持續強勁，境外資金相信內地地產旺市能夠持續發展，而地產發展商的毛利率和利潤有機會在2006年進一步擴大。
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