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本報記者 翟宇 發自上海
于南京起家的金鷹商貿(資訊 行情 論壇)集團(33083308.HK，下稱“金鷹商貿”)今天將在香港聯交所正式上市交易。據了解，在此前的路演中，金鷹商貿的股票獲超過300倍以上的超額認購，此次金鷹商貿的集資額將在14億港元左右，其中6.2億港元將用于公司擴張。
金鷹商貿IPO聯席保薦人金榜融資(亞洲)有限公司(下稱“金榜融資”)聯席董事楊銳向《第一財經日報》介紹，金鷹商貿最終的招股價格將取上限定價，即發行價格確定為3.15港元。這意味著按此定價的金鷹商貿市盈率達26.2倍,為近年來在香港聯交所上市公司中最高的市盈率。
此前，金鷹商貿大股東王恒在百貨零售業之外還涉及了房地產、汽車銷售和高科技等行業，此次王恒僅分拆百貨零售業到香港上市。據了解，王恒在江蘇共擁有南京、南通、徐州等5家百貨商場，此外，王恒于2004年在上海南京西路上也新開一家金鷹商場，但由于面臨激烈的市場競爭，該商場目前還處于市場培育期，因此未納入上市公司。
金鷹方面表示，此次募集的資金中，將有3.2億港元用于開拓3家新門店,其中一家位于陜西省西安市的高新區，該門店將于今年二季度開業。此外，金鷹商貿還計劃在明年初之前在南京鼓樓區開出第二家店，以擴大公司在南京的市場占有率。目前金鷹商貿還在江蘇泰州收購了一處商業物業，以作明年初開拓新門店之用。
據金文杰介紹，金鷹商貿此次分拆上市過程中，除了將百貨零售業務放入上市公司外，亦將商場所處物業也放入上市公司資產中。據了解，除蘇州店和即將開業的西安店外，金鷹其他已開業的門店物業均為公司的自置物業。
金榜融資董事金文杰認為，金鷹商貿之所以獲得投資者的超額認購，在于金鷹商貿同時擁有目前在境外投資者眼中最熱的商業和商業物業兩個概念。因此，在金鷹商貿重組過程中，金榜融資向其建議將這些商業物業也放入上市資產包中。
但有分析師認為，將物業放入上市公司資產中，會對上市公司的資產回報率有所影響。金文杰認同這一觀點，但表示，這一做法得到了投資者的認同，投資者認為這樣的資產組合風險相對較小。
金鷹商貿表示，除上述3家門店外，此次募集的資金中還有3億元用于后續擴張，公司將在未來2~3年在國內收購或新開3~4家店。但實際上，金鷹商貿對南京市場的依賴較為嚴重，據了解，金鷹商貿超過70%的營業收入、80%以上的贏利均來源于南京店。
實際上，與金鷹商貿南京店同樣位于南京新街口的中央商場、新街口百貨等同業，目前均已加快擴張的步伐。行業分析師認為，金鷹商貿的收入及利潤如此倚重南京店及江蘇市場，公司面臨的市場風險不小。
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