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□晨報記者 曹西京
中國鋁業(資訊 行情 論壇)日前宣布，將在今年5月10日召開的股東大會中審議將發行不超過15億股A股有關的授權延期一年，有效期至公司2006年年度股東大會，這更增強了市場對中鋁系整合的預期。昨天中鋁系相關股票(見附表)除關鋁股份(資訊 行情 論壇)因股改停牌外，其余四只股票全線大幅上漲。
中鋁100億元用于收購
據報道，中國鋁業董事長兼首席執行官肖亞慶表示，中鋁今年資本開支不超過100億元人民幣，將用于收購氧化鋁和鋁業務。他預計，內地鋁產品仍是求過于供，今年價格仍會上升，預計國際原鋁價格將在2000-2500美元/噸波動，內地原鋁料處于2萬元人民幣/噸左右，而氧化鋁價格仍將在高價位運行。
此前中國鋁業曾宣布，擬向中國證監會申請發行不超過15億股A股，發行后將申請在上交所上市。如今將增發延期，市場預計公司可能先整合再增發。該公司同時擬提交股東大會批準公司在中國境內發行本金不超過人民幣50億元的短期融資券。聯想到中石化也是發行短期融資券不久回購旗下三公司，且山東鋁業(資訊 行情 論壇)、蘭州鋁業(資訊 行情 論壇)股改至今未見進展，中鋁系將整合的跡象更明顯。
直接持股公司股改未明
一方面，中鋁股份融資不放松，另一方面，其在滬深兩市直接控股的兩家A股公司———山東鋁業和蘭州鋁業年報顯示，股改沒有明確的時間表，這更加深了市場整合猜測。
山東鋁業在其2005年年報“重要事項”中僅含糊地表示：“經與大股東中國鋁業股份有限公司溝通，公司股權分置改革正在研究中，”并未明確的股改計劃安排。蘭州鋁業也在年報中稱：“目前公司非流通股股東正就蘭州鋁業股權分置改革事項進行磋商。”根據交易所規定，未進入股改程序或股改方案被否決的上市公司應詢問相關股東關于股改的計劃安排，并在年報全文和摘要“重要事項”的承諾事項里披露。
招商證券一位行業研究員表示，從兩公司年報表述看，中鋁可能做了股改與整合兩手準備，但整合意向更強。尤其在今年鋁業發展看好的情況下，整合將一攬子解決關聯交易與股改對價難題，加之近年來受益于國際氧化鋁價格暴漲，收購資金較充足。
分清整合主次
分析師認為，盡管與中鋁股份有關的A股公司有5家，但包頭鋁業和關鋁股份已完成或開始股改，整合可能性較小。而焦作萬方(資訊 行情 論壇)是中鋁股份通過其大股東萬方集團間接控股，目前股權轉讓尚未完成，整合可能放在其股改之后。
而山東鋁業和蘭州鋁業因股權結構相對清晰，談判對象和價格確定相對簡單，可能率先被整合。尤其山東鋁業作為滬深兩市唯一的氧化鋁上市公司，在國內目前氧化鋁生產廠商中規模最大、效益最好，產量和產能位居亞洲第一位，具有行業壟斷優勢，因此是整合首選。蘭州鋁業募資項目和自備電廠項目也將投資見效，目前股價不高，被整合可能性也較大。此前市場也一直認為，山東鋁業和蘭州鋁業將被整合的可能性比較大，兩家公司也因此都在近期出現了大幅上漲行情。
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