匯控盈利增幅減緩 港股短線有壓力

　　楊勣

　　香港市值最大的上市公司———匯豐控股昨日披露去年全年純利為150.81億美元，同比增長(zhǎng)17%。盡管盈利狀況略超預(yù)期，但盈利增幅縱向作比已有明顯減緩。分析人士認(rèn)為，這可能對(duì)恒指帶來(lái)短線壓力。

　　資料顯示，匯控去年純利150.81億美元，較上一年的129.18億美元，增長(zhǎng)17%，超過(guò)市場(chǎng)此前預(yù)測(cè)的138.3億-149.5億美元的水平。匯控去年每股盈利1.36美元，同比增長(zhǎng)15%。匯控預(yù)期，今年一季度股息為0.15美元。

　　據(jù)悉，北美洲和歐洲地區(qū)依然是匯控的主要盈利來(lái)源，但香港地區(qū)稅前盈利同比下降6.48%。

　　值得注意的是，匯控去年內(nèi)地業(yè)務(wù)表現(xiàn)理想，內(nèi)地業(yè)務(wù)稅前盈利達(dá)3.34億美元，較2004年大增9.44倍。其中，有70%以上來(lái)自交行、興業(yè)銀行、

　　集團(tuán)行政總裁葛霖指出，集團(tuán)今年盈利增長(zhǎng)仍然會(huì)通過(guò)內(nèi)部增長(zhǎng)帶動(dòng)，進(jìn)行大型收購(gòu)的可能性不大。對(duì)于是否會(huì)增持交行，他表示，要視內(nèi)地放寬外資持有內(nèi)地銀行的比例上限的時(shí)間而定。

　　匯豐銀行盈利增長(zhǎng)2.3%

　　與此同時(shí)，匯控旗下匯豐銀行也公布了去年全年業(yè)績(jī)：去年盈利328.73億港元，同比增長(zhǎng)上升2.3%。2004年呆壞帳撥備回?fù)?.62億港元；總資產(chǎn)較2004年底上升7.5%，2005年底達(dá)到26730億港元。

　　匯豐銀行主席鄭海泉表示，香港金融服務(wù)業(yè)仍將面對(duì)十分激烈的競(jìng)爭(zhēng)，而收益率曲線維持平坦，將會(huì)是今年上半年利率管理工作的一大挑戰(zhàn)。

　　他還表示，有興趣投資內(nèi)地證券公司，正在進(jìn)行多方面的研究。

　　逢低介入?yún)R控 可作長(zhǎng)期投資

　　從財(cái)務(wù)資料來(lái)看，匯控在此前兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的盈利同比增長(zhǎng)幅度分別為40%和35%，而此次盈利增幅僅為17%，增幅減緩可能對(duì)恒指帶來(lái)壓力。從去年的情況來(lái)看，匯控在披露低于市場(chǎng)預(yù)期的財(cái)報(bào)后，匯控股價(jià)開(kāi)始了一輪持續(xù)數(shù)月的調(diào)整行情。

　　不過(guò)，相對(duì)于建行、交行兩只國(guó)企銀行股，匯控等藍(lán)籌銀行股更具投資價(jià)值。若未來(lái)匯控因盈利方面的因素出現(xiàn)調(diào)整行情，可能是投資者逢低介入該股的好機(jī)會(huì)。從投資收益率的角度來(lái)看，匯控的長(zhǎng)期投資價(jià)值是非常突出的。從歷史情況看，從2000年年初到2003年年底的四年間，選擇任何一個(gè)時(shí)間買入?yún)R控，到2004年年底都可獲得較高的資本收益率，平均收益率超過(guò)20%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場(chǎng)平均收益水平。

　　從企業(yè)質(zhì)地上看，匯控是世界第二大銀行，擁有超過(guò)20年的極其穩(wěn)定的盈利和派息水平，類似這樣的企業(yè)，投資者在獲取較高收益的同時(shí)，面對(duì)的卻是較低的風(fēng)險(xiǎn)。以最新的業(yè)績(jī)指標(biāo)衡量，匯控的市盈率和股息率分別為12.5倍和4.3%，亦可算作介入的好時(shí)機(jī)。周興政

　　地產(chǎn)股施壓 市場(chǎng)前景不容樂(lè)觀

　　昨日香港股市小幅上揚(yáng)。恒生指數(shù)收至15811.83點(diǎn)，上漲0.062%。由于投資者對(duì)匯控財(cái)報(bào)的審慎態(tài)度，加重了市場(chǎng)的觀望氣氛。匯控收盤小幅上漲0.151%至132.3港元。

　　除匯控之外，香港股市還有可能遭遇地產(chǎn)股帶來(lái)的壓力。盡管香港銀行利率降低一度給地產(chǎn)股帶來(lái)有利刺激，但由于香港地產(chǎn)市場(chǎng)已進(jìn)入平穩(wěn)期，地產(chǎn)股的盈利增長(zhǎng)也變得更加溫和。近日有投行表示，目前香港地產(chǎn)發(fā)展商的股價(jià)已被高估，建議投資者減持恒基地產(chǎn)、新鴻基地產(chǎn)等